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拉加德会走德拉基“老路”吗?多头不太喜欢她

文 / Sarah来源:24K99

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24K99讯 周五(12月6日)欧市盘中,国际现货黄金位于1474.20美元/盎司水平交投。日内金价展开震荡回撤,最低触及1471.38美元/盎司,目前自该点略微有所反弹。

北京时间周五21:30,美国将公布11月非农就业报告,预计将引发市场的大幅波动。

媒体调查显示,美国11月非农就业人口料增加19万,失业率料维持在3.6%。投资者还关注薪资数据。调查表明,美国11月平均每小时工资月率料增长0.3%,年率料攀升3%。

美国劳工部11月1日公布的数据显示,美国10月非农就业人口意外增加12.8万,远远高于市场预期的增加8.9万;10月失业率升至3.6%;10月平均每小时薪资月率增长0.2%,年率增长3.0%。

目前美联储今年已三次降息,在上次货币政策会议上,美联储暗示未来的政策决定将以数据为依据。

市场分析人士指出,鉴于本周公布的美国经济数据并不强劲,如果晚间美国非农数据再度不及预期,可能会加剧对美国经济放缓的担忧,美元恐遭进一步打击,利好黄金;相反,如果晚间非农数据意外向好,则强化对美国经济韧性的信心,美元有望重拾涨势,金价恐遭打压。

对于黄金未来走势前景,日内国外机构Sunshine Profits分析师Arkadiusz Sieron最新撰文,作出简要分析和预测。其观点主要内容如下:

11月份,拉加德发表了就任欧洲央行(ECB)行长以来的首次演讲。她会步德拉基的后尘吗?但黄金投资者对她的期望是什么呢?

以下是拉加德演讲的关键要点:

最近,我们关注美国经济和制造业的衰退。但我们不要忘记欧洲,它的经济更加疲软,货币政策更加荒谬。两周前,拉加德(Christine Lagarde)发表了她担任欧洲央行(ECB)行长以来的首次政策演讲。

首先,拉加德基本上证实了欧洲央行的鸽派立场。金融市场预计宽松的货币政策将持续数年,而拉加德没有采取任何行动来改变这些预期。她说:

在经济复苏期间,欧洲央行的宽松政策立场一直是拉动内需的一个关键因素,且这一立场依然存在。货币政策将继续支持经济,并根据我们的价格稳定任务应对未来的风险。

其次,正如德拉基一样,拉加德将继续向各国政府施压,要求它们放松财政立场,以支持受到约束的货币政策。她表示:“很明显,如果其它政策也支持经济增长,那么货币政策可以更快地实现其目标,副作用也会更少。”的确,欧盟确实需要结构性改革。但拉加德考虑的是更多的预算支出和更宽松的财政政策。这不会很有帮助。

第三,在美联储之后,欧洲央行将在近期开始对其货币政策框架进行战略评估。这很好,因为重新审视其战略总是一个好主意,但不幸的是,欧洲央行不太可能改变其对2%通胀率的“不健康”迷恋。实际上,投资者可以期待新的货币刺激。欧洲央行总会找到理由。除了低通胀,还有全球变暖。

这不是开玩笑。拉加德实际上是在推动将气候变化纳入欧洲央行的战略评估,试图使环境成为货币政策制定的一个重要部分。气候变化是一个重要而有争议的问题,但对央行来说不是。

对黄金的影响

最近,拉加德发表了她作为欧洲央行行长的首次演讲。她在货币政策方面一直守口如瓶,因此投资者必须等到下次欧洲央行会议时才能得到有关她货币政策观点的一些线索。但我们已经知道,拉加德领导下的欧洲央行不太可能放弃其极端鸽派立场,至少除非通胀大幅飙升。如果有的话,我们可以期待更多的刺激,因欧洲央行不仅要应对“温和的通胀”、“通缩冲击”,还要应对“气候危机”。

这一切对黄金意味着什么?长期宽松的货币政策立场可能被视为对黄金的支撑,因为黄金喜欢低实际利率的环境,尤其是负实际利率的环境。但欧洲央行一贯的温和态度也意味着欧元走软。而疲软的欧元意味着美元走强,而美元是黄金最大的竞争对手。

图1:2018年1月-2019年11月欧元/美元汇率

(图片来源:Sunshine Profits)

如上图所示,欧元/美元自2018年1月以来一直在下跌。它证实了欧洲央行最近的极端鸽派立场并不支持欧元。因此,拉加德可能不会让黄金多头感到高兴。美国有鸽派,欧洲有更多鸽派,而对黄金最好的组合是美联储的鸽派和欧洲央行的鹰派。

北京时间17:15,现货黄金报1474.20美元/盎司。

校对:冷静

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