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2020年黄金:或迎更大突破!“美好”从1月开始

文 / Sarah来源:24K99

24K99讯 周四(1月2日)欧市早盘,现货黄金位于1520.30美元/盎司。日内金价窄幅整理交投,基本于1520美元/盎司区域徘徊。

日内国外机构Sunshine Profits分析师Arkadiusz Sieron最新撰文,对黄金走势及未来前景作出简要分析和预测。其观点主要内容如下:

2019年结束了,2020年来了!在过去的12个月里,尽管市场动荡不安,我们对黄金市场又了解到了什么呢?我们能从这些知识中为未来的时代收集到什么?

2019年黄金投资者的重要教训

今天是2019年的最后一天。对于看涨黄金的人来说,这是一个好年头,如下表所示。黄金价格从1279美元涨到了1474美元(截至12月18日)。这意味着金价在2019年上涨了15%以上。

(图1 来源:Sunshine Profits)

推动金价上涨的主要因素是人们对美国经济衰退的担忧,以及与之相关的美联储内部鸽派政策的180度大转弯。在2018年加息四次之后,美联储在2019年又三次降息。

然而,这并不奇怪。在2018年加息四次之后,美联储的立场肯定会变得更加鸽派,黄金价格也会随之上涨。可以预料不到的是,黄金升值将与美元走强同时发生。如下图所示,我们没有观察到美元和黄金之间传统的强负相关关系。实际上,这两种资产在夏季都有强劲的上涨。

(图2 来源:Sunshine Profits)

为什么?对经济衰退的担忧提振了以美元计价的政府债券和黄金。尽管黄金是最终的避险资产,但美国公债也可以表现得像避险资产,至少与其他资产相比是这样——因为它们能够吸收大量的流动资金。因此,就像我总是重复的那样,不要机械地跟随黄金的相关性,而要始终关注更广泛的宏观经济背景。

2019年,黄金与实际利率之间的关系似乎更加紧密。从下图可以看出,黄金价格的峰值与债券收益率的底部是一致的。然而,这种相关性远非完美。自1月份以来,实际利率一直在上升,而金价在5月底之前一直处于横向走势。它证实,黄金市场非常复杂,黄金投资者不应指望简单的自动反应。

(图3 来源:Sunshine Profits)

对2020年黄金的影响

黄金在2019年的表现表明,即使美元升值,股票价格达到新的纪录水平,黄金也能发光。因此,2020年对黄金市场来说并不一定是坏事。然而,美联储将保持中立,或最多一次降息。这意味着美联储将比2019年更温和。虽然这对黄金来说不一定是一场灾难,但投资者应该认识到,明年黄金基本面可能会有所恶化(除非下一次危机发生)。当然,基本面因素并不是一切,但在我看来,黄金似乎会迎来一些突破或与2019年表现旗鼓相当的时刻。

不管怎样,现在已经进入1月了,过去1月份通常是金价上涨的月份。

北京时间16:42,现货黄金报1520.30美元/盎司。

校对:Becky

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