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周评:黄金休市下战争升级!全球央行加深抗通胀强度 下周美国制裁突迎重磅 避险短多行情将来临?

文 / 小萧来源:24K99

24K99讯 美国迎来耶稣受难日假期,黄金休市下地缘政局却发生重大变化。周末前俄罗斯莫斯科号军舰成为众所瞩目的焦点,美国、乌克兰与俄罗斯都提出不同观点与声明。而下周,乌克兰总理、财政部长将访问华盛顿,展开七国集团(G7)财政官员双边会晤。全球央行加深抗通胀强度,刺激避险短多行情,再次成为市场普遍预测。

俄乌战争军舰沉没争论 下周美国制裁迎重磅

俄罗斯军队麾下堪称黑海最强水面舰艇的莫斯科号(Moskva)沉没海底,掀起西方世界不同说法,使得真相越来越模煳。美国认为,莫斯科号遭到乌军击沉,而乌克兰宣告舰长已经殉职,俄军则坚持是起火损毁。

英国卫报消息,乌克兰内政部顾问格拉先科(Anton Gerashchenko)在Telegram发表声明,称俄军黑海舰队旗舰莫斯科号舰长库普林(Anton Kuprin)海军上校在爆炸中阵亡。报道亦提到,一艘土耳其船只救起54名船员。有美国官员向路透社表示,莫斯科号舰上有船员伤亡,但无法掌握实际数字。

至于莫斯科号的沉没原因,天空新闻(Sky News)引述一名华府高官称,经过详细分析后,判断该舰是遭两枚乌克兰海王星(Neptune)导弹击中并导致沉没,并列出多个舰上防空系统没有正常运作的原因,包括维修、系统没有启动、导弹的攻击角度绕过系统、或无人机分散系统注意力等。

俄罗斯国防部声明指,当局在拖曳莫斯科号返回港口期间,船身因弹药库爆炸引起的火警而严重受损和失去平衡,加上海面汹涌,在风浪中沉没。俄方早一天宣布,船上全部船员已安全逃生,当时并称舰上火势已经受控。

据卫报、路透社等外媒消息,援引熟悉情况的未具名消息人士报道,乌克兰总理什米哈尔(Denys Shmyhal)与财政部长马尔琴科(Serhiy Marchenko)将于下周访问华盛顿。行程中,会与七国集团和其他国家的财政官员进行双边会晤,并参加将由世界银行主办的乌克兰问题圆桌会议。

美国与乌克兰的联系在此前就持续存在,然而此次至关重要,是自2月24日俄罗斯入侵乌克兰以来,乌克兰主要官员第一次有机会,亲自会见来自发达经济体的众多金融官员。

据NDTV所称,预计俄罗斯与乌克兰战争中的溢出效应,将主导下周世界银行和国际货币基金组织成员国,以及G7与G20高级经济官员的会议,国际货币基金组织(IMF)准备因战争而下调其对全球增长的预测。

俄罗斯总统普京将他的部队派往乌克兰,进行他所谓的“特别军事行动”,以使乌克兰非军事化和“去纳粹化”。基辅及其西方盟国表示,这些是无端侵略战争的虚假理由,这场战争已将乌克兰4400万人口中的1/4赶出家园,并导致数千人死亡。

全球央行加深抗通胀强度 美联储领头作用明显

美联储3月加息25个基点至0.25%-0.5%,并暗示将在5月4日再加息50个基点。同时还在讨论缩表。美国通胀率达到8.5%,创下40年来的新高,可能开始见顶,但预计至少到2023年底仍将高于美联储2%的目标。

澳洲联储无法招架市场烘托,在4月5日转向鹰派,为十多年来首次加息打开大门。本月晚些时候的数据预计将显示第一季按年通胀率为3.2%,而4月12日公布的一项调查显示,衡量澳大利亚企业状况的指标3月大幅上升,失业率料将很快降至4%以下,为1970年代初以来首见。期货市场走势显示6月将加息25个基点,到年底将累计加息200个基点。

欧洲央行是主要央行中最谨慎的一家,周四坚持缓慢撤回非常规刺激措施的计划,权衡了对创纪录高通胀的担忧和乌克兰战争可能使欧元区经济陷入衰退的风险。经济学家们仍然预计欧洲央行将在今年晚些时候加息,市场的预期是年底前将升息60个基点左右。

挪威央行在3月24日将利率提高25个基点至0.75%,并宣布计划以比先前计划更快的速度加息。包括3月份的行动在内,该央行现在计划进行8次加息,以使利率在2023年底达到2.50%,比3月份时预计的次数多了三次,也比3月份路透调查的预估多了两次。

新西兰联储周三强化其作为世界上最鹰派的中央银行之一的地位,该央行将官方隔夜拆款利率(OCR)上调50个基点至1.5%,这是该央行逾20年来幅度最大的一次加息,也是本周期内的第四次上调,并维持其对2023年底利率将达到3.35%左右的预测。

加拿大央行在3月份启动升息周期,周三将指标利率上调50个基点至1%,为20多年来最大加息幅度。该央行还表示,从下周开始,将停止对疫情期间购买的加拿大公债的到期回笼资金进行再投资,以此开启量化紧缩进程。加拿大央行总裁麦克勒姆认为利率仍然远远低于估计在2%-3%之间的中性水平。市场预计到年底利率将达到2.5%。

随着通胀率达到30年来的新高,英国央行面临进一步收紧政策的压力。英国自12月以来已加息三次。市场几乎可以肯定,该央行将在5月5日将其指标利率提高25个基点至1%,然后在2022年底前提高到2%-2.25%。然而,由于能源价格飙升威胁到经济增长,英国央行已经软化了其关于进一步收紧必要性的措辞。

瑞典6.1%的通胀率是1991年以来的最高值,这可能会使鸽派的瑞典央行别无选择,只能转为鹰派。瑞典央行副总裁佛洛登(Martin Floden)上周表示,该央行将不得不在4月28日的下次会议上重新考虑其政策方针。总裁英韦斯(Stefan Ingves)最近也发表了类似的评论。瑞典央行在2月的政策会议上决定维持今年的资产负债表计划大体不变,英韦斯的投票对该决定起到了决定性作用。目前瑞典央行的前瞻指引仍然是将在2024年加息,而市场认为到11月利率将从零升至1%。

瑞士央行仍然处于鸽派阵营,但由于2022年的通胀率预计将为2.1%,高于目标值,该央行正在密切关注物价。由乌克兰冲突引发的避险操作迫使瑞士央行加强外汇干预,在过去的三周里,瑞士的活期存款增加了80亿瑞郎,约合85.8亿美元

日本央行仍然是顽固的鸽派,日本央行总裁黑田东彦警告说,近来由进口成本增加推动的通胀上升可能损害经济,强调央行维持超宽松货币政策的决心。由于紧缩政策遥遥无期,交易员们加大了对日圆走软的押注,推动日圆兑美元汇率跌至20年来的低点,并引起了日本财务大臣的罕见警告。

从各个央行的货币前景来看,通胀预期短期偏向给金价提供支撑,但中长线普遍加息收紧货币政策、缩减资产负债表、缩减债券购买,可能将在中长线限制金价的上行空间。4月15日黄金市场因耶稣受难日休市,周四现货黄金收盘报1973.52美元/盎司。

本周重要经济数据:

据公布的美国3月消费者物价指数(CPI),增幅刷新逾40年高点,不过核心CPI升幅低于预期,通胀浪潮似乎出现见顶迹象。美国劳工部周二公布,3月CPI 年增率略升至8.5%,为1981年12月以来最大增幅,且高于市场预估的8.4%,月增率1.2%,符合市场预期,较2月0.8%明显上扬,主要反映汽油价格、食品和住房大涨,而这些都强化美联储在5月升息2码的理由。

不过剔除能源和食品后,3月核心CPI年增率报6.5%,月增率0.3%,都低于市场预估。尤其3月CPI月增率连续第二个月缩小,有一些分析师认为,这可能是美国通胀触顶的迹象。

美国劳工部周三公布的美国3月生产者物价指数(PPI)年增11.2%,高于市场预期的年增10.6%,改写历史新高,显示出通胀持续恶化,市场几乎笃定美联储5月利率会议将升息2码。美联储理事华勒(Christopher Waller)受访时预期,通胀可能在3月份触顶,并且将开始回落。

美联储官员观点:

美联储官员本周行程密集,安排多场公开演说或会议,其中包括美联储二把手布兰纳德(Lael Brainard)与三把手威廉姆斯(John Williams)。布兰纳德上周表示,美联储需要迅速采取积极行动来压低高涨的通胀,也说FOMC委员会将继续有条不紊地借由一系列升息来收紧货币政策,并在5月会议上尽快开始快速缩减资产负债表。

布兰纳德周二盘中表示,美联储首要任务是降低通胀,可能5月做出缩表决定,并在6月启动缩表进程。美银4月最新全球基金经理人访调显示,在投资人对全球成长的乐观情绪降至历史新低,而对可能出现停滞性通胀的担忧升至2008年8月以来最高。

威廉姆斯周四称:“像是升息2码等加快升息脚步,对美联储来说是合理的选择,美联储确实需要将政策恢复到更中性的水平。”

贵金属市场:

美元和美债收益率攀升,使黄金14日出现过去6个交易日以来首见下跌,但在因假期而缩短交易的本周,累计仍有超过1%涨幅,纽约商品交易所(COMEX)周五因耶稣受难日休市一天。

Metals Daily首席执行官Ross Norman提到说,黄金的逆风显然来自美元与收益率,再考量到上海封城,金价表现好得令人意外,不过通胀为黄金带来的利多仍在,而且最令人振奋的是,北美法人的指数股票型基金(ETF)的投资规模持续超乎预期。

世界黄金协会(WGC)本月稍早公布的数据显示,全球黄金ETF第一季共流入269吨,相当于170亿美元,是2020年第三季迄今单季最高纪录。Zaner分析师认为,黄金最近在技术面遭遇略为超买的威胁,而且越来越多国家的央行都加入升息行列,也带来压力。

不过Zaner分析师也说,美国本周公布3月生产者物价指数(PPI)涨幅创新高,但黄金和白银仍双双上涨,显然无惧美元持续升值,持续买入贵金属以规避通胀风险。美国3月PPI年增11.2%,创历史新高,其中批发商品和服务的成本增加1.4%。

展望未来,Sevens Report研究公司分析师仍看好黄金前景。他解释道:“在这波上升趋势中,黄金期货价可能从今年收盘最高价2058美元为起点,展开新一轮涨势。就算下跌,可能在1920至1940美元间获得强力支撑,除非实质利率大幅攀升。”

整体来说,俄乌战争与避险相关的资金流动、美国及欧盟的通胀数据都将支撑金价,尽管有一些专家认为,美国物价压力开始浮现触顶的迹象。美国周四公布多项经济数据,首先上周请领失业救济金人数为18.5万人,一周增加1.8万人,这比市场预期多,但整体仍处于半世纪来最低水平。

此外,美国3月零售销售仅温和成长0.5%,粮食、原油等进口物资的成本跳涨2.6%。不过美国4月密大消费者信心指数升至65.7,从3月的59.4反弹。

原油市场:

在报道透露,欧盟官员正在起草一项禁止俄罗斯石油的举措后,原油期货价格14日收高,扩大本周原油涨幅至接近9%。《纽约时报》周四提到,欧盟官员正在起草一项禁止从俄罗斯进口石油的禁令。先前欧盟已经对俄罗斯实施各种制裁,但一直不愿禁止进口俄罗斯石油,因为其部分成员国高度依赖进口俄罗斯石油。

报道也补充,欧盟官员和外交官表示,欧盟将采用逐步禁令,旨在让德国和其他国家有时间安排替代供应商。欧盟本月稍早颁布的俄罗斯煤炭进口禁令,也采取类似的做法。据报道所指,欧盟成员国将在4月24日法国选举决选后,针对石油禁运议题展开沟通。

Velandera Energy Partners财务长Manish Raj表示:“由于供应情况看起来黯淡,唯一可取方法将是减少需求。”尽管石油输出国组织(OPEC)与国际能源署(IEA)均在月报中调降全球原油需求成长的预测,但本周油价仍收高。

德国商银分析师Carsten Fritsch指出,IEA还上调非OPEC国的供应量前景估值,即使没有释放战略储备,石油市场下半年也可望保持供需平衡。然而分析师表示,由于交易员关注俄乌战争的发展,对石油供应的担忧情绪仍是焦点。

本周WTI原油价格上涨8.8%,而布伦特原油上涨8.7%。周五大多数金融市场因耶稣受难日休市,包括纽约商品交易所(NYMEX)与欧洲洲际交易所期货(ICE Futures Europe)的能源交易。

价格期货集团高阶市场分析师Phil Flynn表示:“尽管美国政府很早就释放战略石油储备(SPR),俄乌战争似乎仍会增加主要石油产品短缺的风险。俄罗斯石油的买家承受的压力越来越大,要求他们切断对俄罗斯普京战争机器的金援,而这提供市场潜在支撑力。”

与此同时,美国天然气期货最终创2008年10月以来的最高收盘价。分析师将近期上涨归因于与天气相关的需求上升、供应紧绷,以及煤炭价格上涨,煤炭与天然气相互竞争为能源来源。上周天然气供应量意外增加的报告公布后,天然气价格仍持续走涨。

能源资讯署(EIA)周四公布,上周截至4月8日止,美国天然气供应量增加150亿立方英尺,高于分析师预期,但低于5年期平均供应量增加的330亿立方英尺。根据S&P Global Commodity Insights调查,分析师平均预期上周美国天然气供应量增加100亿立方英尺。

下周财经日历:

周一04/18

10:00 中国3月社会消费品零售总额(年率)

10:00 中国第一季度国内生产总值(年率)

10:00 中国第一季度国内生产总值(季率)

10:00 中国3月规模以上工业增加值(年率)

22:00 美国4月NAHB房价指数

财经事件:

10:00 中国国新办就国民经济运行情况举行发布会

假日预告:

澳大利亚复活节 假期休市

法国复活节 假期休市

英国复活节 假期休市

中国香港复活节 假期休市

意大利复活节 假期休市

德国复活节 假期休市

新西兰复活节 假期休市

周二04/19

20:30 美国3月新屋开工(年化月率)

财经事件:

世界银行/IMF发表世界经济前景和全球金融稳定报告

央行动态:

04:00 圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话

09:30 澳洲联储公布货币政策会议纪要

周三04/20

04:30 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0415)

09:15 中国一年期贷款市场报价利率

14:00 德国3月生产者物价指数(月率)

17:00 欧元区2月季调后贸易帐(十亿欧元)

20:30 加拿大3月核心消费者物价指数-常用指数(年率)

20:30 加拿大3月消费者物价指数(年率)

22:00 美国3月NAR季调后成屋销售(年化月率)

22:30 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0415)

央行动态:

欧洲央行公布季度欧元区经济预期调查

周四04/21

17:00 欧元区3月消费者物价指数终值(月率)

17:00 欧元区3月消费者物价指数终值(年率)

20:30 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0416)

央行动态:

02:00 美联储公布经济状况褐皮书

周五04/22

07:30 日本3月全国消费者物价指数(年率)

14:00 英国3月季调后零售销售(月率)

15:15 法国4月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值

15:30 德国4月Markit/BME制造业采购经理人指数初值

16:00 欧元区4月Markit制造业采购经理人指数初值

16:30 英国4月Markit/CIPS制造业采购经理人指数

20:30 加拿大2月零售销售(月率)

央行动态:

00:30 英国央行行长贝利发表讲话

01:00 美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德参与IMF举办的关于全球经济的小组讨论

21:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

22:30 IMF/世界银行举行春季会议,英国央行行长贝利参与会议有关通胀的讨论

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