FX168财经报社(亚太)讯 本周，美国政府停摆结束后公布的一系列数据整体偏软，加之美联储官员发表鸽派言论，美联储12月降息可能性飙升，这打击美元走势，并刺激金价本周暴涨。投资者同时押注，新任美联储主席的呼声最高人选可能采取更鸽派的政策，进一步拖累美元前景。
美联储降息前景“大变脸” 金价本周飙升逾150美元
在供应链紧张、库存持续下滑以及市场对美联储 12 月降息预期急剧升温的推动下，贵金属市场周五（11月28日）全面爆发。白银价格再度刷新历史纪录，黄金也成功上破关键阻力，升至两周新高，机构投资者与分析师的看多情绪同步升温。
现货黄金周五收盘上涨 1.48% 至 4,219.29 美元/盎司，盘中最高触及 4,226.83 美元/盎司，本周涨幅达 3.80%或154.39美元，11月份上涨 5.42% 或 216.81美元，连续第四个月上涨。
现货白银周五强势走高 5.56%，收报 56.35 美元/盎司，盘中一度触及历史新高 56.519 美元/盎司，本周累涨 12.72%，创 2020 年以来最强单周表现。
分析人士普遍认为，本轮行情的核心动力来自于政策预期的快速逆转。近期，美联储理事沃勒和纽约联储主席威廉姆斯均释放鸽派信号，加之美国政府停摆后的经济数据疲弱，使市场重新押注12月降息。
根据芝商所的“美联储观察”工具，市场预计 12 月降息概率高达 87%，远高于上周的 50%。
美联储理事米兰周二指出，就业市场恶化意味着可能需要更多降息。
周一，美联储理事沃勒表示，就业市场疲弱到足以支持12月再降息25个基点。此外，旧金山联储主席戴利也表态支持在下月会议降息。
一般而言，在低利率与地缘政治紧张时期，无孳息资产的黄金往往具相对优势。
Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter Grant表示，美联储近期的鸽派言论重燃市场对12月降息的期待，最新数据也未动摇这项观点。
道明证券大宗商品策略主管 Bart Melek 表示：“市场越来越确信美国经济将持续放缓，因此美联储12月降息几乎已成定局。低利率环境天然利好黄金，这正吸引投资者重新加仓。”
ActivTrades分析师Ricardo Evangelista认为，经济不确定性、地缘动荡与市场对美联储持续宽松的预期，仍将在短期支撑金价。
瑞士宝盛分析师Carsten Menke说：“我们认为有利于黄金市场的因素基本未变，包括美国经济增长放缓导致利率下降和美元走软、持续的避险需求以及央行持续强劲的买盘。”
展望后市，研究机构普遍看好黄金价格前景。德意志银行近日更将其2026年金价预测自4000美元/盎司上调至4450美元/盎司，理由包括投资者资金流趋稳与全球央行持续增持黄金的需求。
白银库存告急、供应链紧张 推动价格进入“结构性牛市”
白银本周表现凌厉，不仅因避险和宏观预期推动，更来自基本面持续收紧的现实因素。
全球白银市场从去年起已持续供应短缺，工业需求尤其来自新能源、光伏和电子行业的消费增速远超矿山产量。
机构数据显示：伦敦场外白银库存在供应链阻滞后大幅减少；上海黄金交易所白银库存降至十年来最低水平；美国因白银被列为关键金属并可能面临关税，其国内库存保持高位；全球银矿供应预计至 2026 年前均难以追上需求。
Kitco 高级分析师 Jim Wyckoff 表示：“白银的技术形态在过去一周显著改善，突破历史高位后吸引大量趋势和量化资金做多，这种买盘力量会继续推高价格。”
同时，金银比（金价/银价）降至 74.75，为 2024 年 5 月以来最低水平，显示银价正明显跑赢黄金。
美元创五个月来最差单周表现
美元周五小幅走低，本周创6月底以来最差表现。美国市场周四因感恩节休市之后，周五交投清淡。芝商所交易暂停达数小时，也影响了市场流动性。
美元指数本周下跌0.7%，创6月27日以来最差单周表现。
法国农业信贷银行的外汇策略师在报告中写道：“市场目前预期美联储12月会降息，只有数据超预期利好才能支撑美元。”
丰业银行驻多伦多的外汇策略师Eric Theoret表示：“感觉政府停摆结束后公布的一系列数据整体偏软……总体数据确实倾向于支持降息。”
主要货币对方面，美元/日元本周下跌0.13%，报156.15。日本央行行长植田和男将于下周一发表讲话，交易员将关注他是否暗示在12月会议加息，这可能继续推高日元。
欧元/美元本周上涨0.71%，报1.1595；英镑/美元上涨1.04%，报1.3236。
美股周线大涨
在感恩节假期后的缩短交易日中，美国股市周五集体收高，延续本周反弹势头，但纳斯达克指数在11月仍录得下跌，结束此前长达七个月的连续上涨。
周五收盘，道琼斯工业平均指数上涨289.30点，涨幅0.60%，报47,716.42点；标准普尔500指数上涨0.54%，至6,849.09点；纳斯达克综合指数上涨0.65%，收于23,365.69点，实现连续第五日上涨。
Zacks Investment Management 客户组合经理 Brian Mulberry 对 CNBC 表示：“市场的情绪重新转向风险偏好，因为市场现在有 80% 至 85% 的把握认为，美联储将在几周后的12月会议上降息。”
投资者对美联储降息预期持续升温。纽约联储主席威廉姆斯上周表示，联邦基金利率区间“可能在短期内进一步调整”，这一表态强化了市场对近端宽松的判断。
本周主要股指均录得亮眼周线表现：道指本周上涨逾3%，标普500指数本周涨近4%，纳指本周上涨超过4%。
市场整体情绪在感恩节前夕明显改善，AI相关板块受到 renewed interest 的推动，成为科技板块反弹的主要力量。
周五早盘前，芝加哥商业交易所（CME）经历了一次罕见的长时间技术故障，全球多类期货与期权品种（包括美债、外汇与原油）交易一度中断。这次宕机持续至美东时间上午 8 点 30 分左右，CME 宣布系统恢复正常。受感恩节假期影响，交易量本身相对偏低，使得此次中断影响有限。
随着11月结束，多家投行陆续发布对未来一至两年的美股展望：德意志银行预计到2026年底标普500将升至8,000点，为主要机构中最乐观的预测之一。汇丰与摩根大通则预计标普将在7,500点附近徘徊。
原油周线收高
WTI原油价格周五小幅回落，不过，油价本周仍然收高。
原油价格周五盘中虽然一度上涨1.7%，但最终收于59美元/桶以下，因为据报道，美国总统特朗普上周与委内瑞拉领导人马杜罗通话，讨论了潜在会面事宜。两国紧张局势缓和将大幅降低石油的风险溢价。
1月交割的WTI原油周五下跌0.2%，收于58.55美元/桶。本周WTI油价上涨0.84%。
OPEC 产油国联盟的代表称，该组织将于周日举行线上会议，可能维持在2026年初暂停增产的计划。
有鉴于此，会议的一个重点可能在于对成员国产能进行长期评估。
本周要闻盘点：
新任美联储主席恐采取更鸽派的政策
投资者押注，新任美联储主席的呼声最高人选可能采取更鸽派的政策，进一步拖累美元前景。美国彭博社报道称，白宫经济顾问哈塞特已成为新任美联储主席的领跑者。
Marex分析师Edward Meir表示：“市场关注的焦点已从美元转向12月降息。”
Meir提到，市场传出白宫可能很快提名下一任美联储主席，而呼声最高的候选人是总统经济顾问委员会成员哈塞特。
由于哈塞特与美国总统特朗普都认为现行利率应低于由现任主席鲍威尔所设定的水平，黄金在此背景下获得额外支撑。
美国财长贝森特周二表示，特朗普很可能在圣诞节前宣布提名。
Corpay市场策略师Karl Schamotta表示，美国市场的焦点在于“美联储启动更积极宽松周期的可能性上升”。
日本“黑天鹅”真的可能飞出！路透独家爆料日本央行大消息
英国路透社周三发布独家报道称，消息人士称，日本央行正为最快可能在下个月加息的情形向市场“打预防针”。随着对日元大幅贬值的担忧再度升温，以及要求央行维持低利率的政治压力减弱，日本央行重新使用了此前偏鹰派的措辞。
两位熟悉日本央行想法的人士对路透表示，过去一周日本央行在表述上的变化，已将焦点从稍早对美国经济的担忧转回日元走软的通胀风险；这些言论意在提醒市场，12月加息仍是一个可能的选项。
这种重新回到鹰派立场的转向，也发生在上周首相高市早苗与日本央行行长植田和男的一次关键会面之后。该会面似乎消除了新政府对加息的即时政治阻力。
当然，是否在12月加息、还是按兵不动到1月再行动，目前仍是一个难以取舍的“近乎五五开”的决定。消息人士之一表示，由于美联储的利率决议在日本央行会议前一周公布，被认为会左右日元走势，这也让日本央行的决策更加微妙。
不过，两位消息人士都称，近期包括植田和男在内的多位官员发言，反映出央行内部越来越多的人认为，日元走弱已成为一种趋势，其推升通胀的力度可能比过去更大。
三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示：“很明显，日本央行现在是在有意释放信号，确保如果它决定在12月加息，也不会让市场措手不及。”
路透社的一项调查显示，略占多数的经济学家预计，日本央行将在12月18日至19日的下一次会议上加息。所有受访者都预测，日本央行将在明年3月前把利率上调至0.75%。
美国9月零售销售明显放缓 假日季开局承压
由于政府关门导致大量经济数据停摆，投资者在周二终于迎来两个月以来首个官方消费者支出数据——而结果显示，美国 9月零售销售明显降温。
美国人口普查局数据显示，9月零售销售 环比仅增长 0.2%，低于经济学家预估的 0.4%，而8月增幅为 0.6%。其中，剔除波动较大的类别后、直接纳入当季GDP核算的“控制组”环比下降 0.1%，前值为增长 0.6%。接受彭博调查的经济学家此前预计控制组将上升 0.3%。
9月剔除汽车的零售销售增长 0.3%，剔除汽车与汽油后的销售上涨 0.1%。
这份报告恰逢美国即将步入关键的假日消费季，而在缺乏官方三季度GDP数据的情况下，其重要性进一步提升。尽管政府已重新开放，但经济数据发布仍存在延迟。
美国经济分析局周一宣布，将 取消三季度GDP初值，并择期重新安排原定于11月26日发布的GDP二次估值及企业利润初值。
小非农ADP数据“实锤”美国就业市场亮红灯
周二,薪酬处理公司ADP公布的数据显示，美国劳动力市场出现进一步走弱迹象，过去四周裁员速度持续加快。
ADP在持续更新的追踪数据中指出，过去四周，美国私营企业平均每周流失 13,500 个岗位，显著高于一周前公布的每周 2,500 个岗位的净流失水平，显示裁员压力正在加速上升。
由于美国政府关门仍在影响官方经济数据发布，像ADP这样的“替代型数据”正填补当前经济状况中的信息空白。
美国劳工统计局与经济分析局虽已公布新的数据发布时间表，但关键数据——如备受关注的非农就业月度报告——将要等到 12 月才会发布。
美联储下次会议将在 12 月 9日至10日举行，但决策者将缺少许多他们常用的预测数据。尽管如此，近期多位美联储官员公开呼吁进行进一步降息，使市场重新定价，目前普遍押注美联储将在下月会议上降息。
高盛首席经济学Jan Hatzius周日在一份客户报告中表示：“下一份就业报告已被推迟至 12 月16日发布，而 CPI 将在 12 月18日公布。就目前日程来看，几乎没有因素能阻碍美联储在 12 月10日行动（降息）。”
美国消费者信心暴跌至七个月低点 就业悲观情绪飙升
周二，来自美国咨商会发布的最新调查显示，美国消费者对当前经济状况及未来前景的信心进一步恶化，尤其是在就业前景方面的担忧升温。
11 月消费者信心指数骤降至 88.7，较上月大幅下滑 6.8 点，创下今年 4 月以来最低。道琼斯调查的经济学家此前预期为 93.2。
其中，用于衡量未来预期的指数暴跌 8.6 点 至 63.2；当前状况指数则下降 4.3 点至 126.9。
美国咨商会首席经济学家达娜·彼得森表示：“消费者对未来六个月的商业环境明显更加悲观。对 2026 年中期劳动市场的预期依然显著负面，而家庭收入增长预期在连续六个月维持强劲后出现大幅收缩。”
三座大山压顶！美联储褐皮书揭示三重压力：就业放缓、消费转弱、物价上涨
美联储周三发布的褐皮书显示，美国就业市场在11月中旬出现轻微走弱迹象，多地企业收缩招聘计划、减少工时，部分甚至开始裁员。同时，消费者支出继续降温，价格压力虽有所缓和但仍呈温和上涨，进一步加大美联储年内利率决策的不确定性。
褐皮书作为一份基于企业反馈的“轻数据”经济报告，在政府因停摆导致10月就业报告取消、11月数据延迟的背景下，显得格外关键。报告显示，截至11月中旬，美国就业整体“略有下降”，12个联储辖区中约半数报告企业用工需求走弱。
尽管近期裁员公告有所增加，但多数地区企业更倾向通过冻结招聘、仅替补式增员及自然流失等方式缩减人力规模，而非直接裁员。同时，不少企业选择以调节员工工作时间来应对需求变化，而不是调整员工数量。
少数企业指出，人工智能技术已开始产生初步冲击，部分入门级岗位被取代，或提升现有员工效率，抑制新增招聘需求。
褐皮书显示，消费者支出继续回落，中等收入家庭愈发谨慎，但高收入消费者的支出保持韧性。
报告指出：“整体消费继续下降，但高端零售需求依然稳健。”部分旅游及休闲行业联系人也感受到消费者在自由支出上更加克制。
日本重量级数据出炉 释放日本央行决议重要信号
日本周五公布的数据显示，日本东京通胀高于预期，此外，日本工业产出意外上升，这提升了日本央行最快在12月加息的可能性。
周五，日本总务省公布的数据显示，11月东京地区剔除生鲜食品的消费者物价指数(CPI)同比上涨2.8%。电力成本涨幅加快，抵消了加工食品价格涨势放缓的影响。该结果高于经济学家预测中值的2.7%，并与上月读数持平。
同时，进一步剔除能源后的指标也上涨2.8%，与上月相同。作为衡量通胀可持续性的重要组成部分，服务价格同比上涨1.5%。今年推动物价上涨的主要因素之一——大米价格上涨37.9%，在4月涨幅创下93.8%的历史新高后继续放缓。
这些数据作为全国物价走势的先行指标，可能会增强日本央行的信心，使其认为实现经济展望的可能性正在上升。在近期加息预期升温之后，这组数据或将进一步推高交易员对日本央行12月加息的押注。
NLI研究所经济研究主管Taro Saito表示：“总体而言，今天的数据并没有任何因素会阻止日本央行考虑加息。我当前的基准情景是1月加息，但最终将取决于对日元走势和政治因素的综合考量。”
彭博经济学家Taro Kimura表示：“东京11月CPI数据表明通胀仍具粘性，受到稳健的工资增长、更强的通胀预期以及能源补贴退出的支撑。鉴于东京的通胀趋势显示全国通胀接近3%……这一读数将增强信心，认为物价涨势具有足够的持续性，从而最快在12月就有理由进一步缩减刺激措施。”
周五公布的其他数据显示，日本10月工业产出环比增长1.4%，高于市场一致预期的下降0.6%；同比增长1.5%。汽车产量出现反弹，原因是美日贸易协议将汽车关税从27.5%下调至15%；同时，人工智能需求带动信息通信设备产出走强。
Kimura说：“这些数据表明，制造业正在从此前美国关税冲击中逐步复苏。这强化了日本央行在10月会议上的判断，即经济增长的下行风险正在缓解。”
加拿大三季度经济意外飙升2.6% 但好景或难长久？
在一片观望情绪中，加拿大第三季度经济表现却强势“逆袭”。根据加拿大统计局最新公布的数据，三季度加拿大经济按年率计算增长2.6%，远高于加拿大央行与市场普遍预期的0.5%，成功避免陷入技术性衰退。
这一亮眼增速主要得益于贸易状况改善——进口大幅下降，而出口略有回升。同时，政府资本开支力度加大，也对整体增长形成支撑。不过，企业投资依然停滞，显示内需仍显疲弱。
蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter指出，这份“惊喜”数据背后并非全面向好，而是“净出口的贡献被低迷的国内需求所掩盖”。他强调，进口大幅减少（-8.6%）才是拉动净出口增长的主要因素，而出口涨幅仅为0.7%。
尽管如此，继第二季度萎缩之后，本季度的反弹意味着加拿大正式避开了连续两个季度负增长的衰退定义。然而，增长势头似乎并未延续。官方的10月GDP快速预估显示，经济或再度下滑0.3%，暗示复苏短暂，动能正在削弱。
Capital Economics北美经济学家Bradley Saunders指出，如果11月未出现显著反弹，加拿大经济增速恐难达到央行给出的1%年化预期。
AI界的“曼哈顿计划”正式启动！特朗普签署“创世使命”，全面加码押注AI
美国总统特朗普周一下午签署了一项行政令，宣布启动一项旨在大幅提速美国人工智能研究、开发和科学应用的新联邦计划。
这一名为 “创世使命”（Genesis Mission） 的项目将通过扩展计算资源、开放海量联邦数据集并推动 AI 在科学研究领域的实际应用，为美国 AI 竞赛注入更强动力。
行政令写道：“创世纪任务将显著加速科学发现、强化国家安全、确保能源优势、提升劳动力效率，并放大纳税人对研发投入的回报。”
白宫科学与技术政策办公室主任、总统科技助理迈克尔·克拉齐奥斯将负责主导该项目。
行政令要求美国能源部长克里斯·赖特建立新的“美国科学与安全平台”（American Science and Security Platform），以集中构建 AI 研发所需的基础设施。
根据行政令，该平台将向科研人员提供训练 AI 模型所需的算力和联邦数据资源。行政令写道：“创世任务将构建一套统一的 AI 平台，利用联邦科学数据集——全球规模最大、经过数十年投资积累的国家资源——训练科学基础模型，并开发 AI 代理来验证假设、自动化科研流程，加速科学突破。”