FX168财经报社(亚太)讯 周二（12月30日）白银价格在经历五年来最剧烈的单日下挫后企稳回升。此前白银周一遭遇约9%的暴跌，为2019年以来最大单日跌幅，市场普遍认为本轮回调主要由年末获利了结与仓位调整驱动，而非基本面发生实质性恶化。
截至周二，白银价格稳定在73美元上方。尽管短期波动显著升温，但在货币政策转向宽松、官方部门持续买盘及供应端约束仍存的背景下，市场对贵金属中期走势依旧维持偏乐观判断。
（来源：investinglive）
在强劲的年末冲刺行情之后，白银的快速上涨使市场对风险承受度下降，一旦动能放缓便引发集中平仓与抛售。分析认为，白银作为高beta贵金属品种，在投机情绪升温阶段往往放大金价的上涨幅度，而在回撤时也更容易出现“过度修正”。
尽管短线回调引发波动，但金银两者仍接近锁定2025年全年最强涨幅，并有望创下1979年以来的最佳年度表现，凸显今年贵金属走势的整体强势。
黄金相对抗跌
相比白银的剧烈波动，黄金走势相对温和。金价在近期录得近年来最明显的双月回撤后，仍保持整体横盘整理态势。短期动能有所减弱，但市场普遍认为贵金属的结构性支撑并未改变。
分析指出，贵金属中长期走势的支撑因素依旧稳固：
1、央行购金维持高位：在地缘政治不确定性与财政赤字风险上升的背景下，黄金作为储备资产的战略属性得到进一步强化；
2、ETF持续净流入：资金通过交易型基金进入贵金属市场，扩大了参与广度并提升价格韧性；
3、美联储年内三次降息：利率下调降低了持有非收益资产（如黄金、白银）的机会成本，强化贵金属作为避险与对冲工具的吸引力。
白银的额外推力
与黄金相比，白银年末行情更受到额外因素推动。数据显示，近期中国市场对白银的投机性需求显著抬升，推动上海期货交易所相关合约溢价升至历史高位。高溢价不仅反映本地需求旺盛，也加剧了全球供需链条的紧张程度，与今年早些时候伦敦与纽约库存阶段性吃紧的情况相呼应。
上述供需错配与库存扰动共同推动白银年末快速走高，但也使市场在动能减弱时更容易发生剧烈回撤。本轮下跌被视为“仓位去杠杆”式调整，而不是对基本面前景的否定。
展望2026年，机构预计白银波动率仍可能维持高位，尤其在投机资金集中、市场情绪极化时，白银往往较黄金呈现更夸张的价格摆动。然而，在全球货币政策逐步宽松、官方部门需求稳定、供应端约束未完全缓解的环境下，贵金属整体宏观背景仍被认为具有支撑性。
