FX168财经报社(北美)讯 周二（1月20日），受避险买盘推动，黄金和白银强势飙升并再创历史新高。市场风险厌恶情绪迅速升温，源于特朗普围绕格陵兰问题升级对欧施压并威胁关税，叠加全球债市抛售推升美债收益率、美元走弱，进一步放大贵金属的“避险 抗不确定性”属性。
在避险需求带动下，金银市场今日大幅走高并刷新历史纪录。现货黄金日内涨幅扩大至2%，日内最高触及4766.28美元/盎司，续刷历史新高。
（现货黄金小时图，来源：FX168）
在黄金飙升之际，现货白银自日内高位95.865美元/盎司大幅回落，现交投于94.741美元/盎司一线。
（现货白银小时图，来源：FX168）
本周初全球股市下挫，交易员与投资者焦虑情绪明显上升。市场动荡的核心触发点，是美国与欧洲围绕特朗普推动“控制格陵兰”的立场冲突升级。特朗普本周将前往达沃斯出席世界经济论坛（WEF），在其撼动欧盟与北约同盟基础并宣称将推出与格陵兰相关的新关税之后，本次达沃斯行程被视为充满戏剧性。
报道指出，特朗普近期在社交媒体上再度对欧洲盟友发出威胁，并提及可能对法国葡萄酒加征关税；他还“点名”法国总统马克龙，称其拒绝支持自己最新的和平倡议，并暗示美国可能对法国农业部门施加关税压力。
市场下一步走向，在很大程度上将取决于欧盟的回应。欧洲议会周二宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序。这被视为欧盟对美国总统特朗普最新施压举措作出的首次回应。另据彭博报道，法国方面拟推动启动欧盟所谓“反胁迫工具”（anti-coercion instrument）。但德国领导人弗里德里希·默茨表示，鉴于德国对出口依赖更高，德国在是否动用该类反制上意愿较弱。
与此同时，紧张局势也让市场更加关注美国最高法院针对特朗普早前关税措施的裁决进程。美国最高法院今日公布了两项裁决，但均未就特朗普全球关税合法性挑战作出裁决。这意味着针对其标志性经济政策的挑战可能至少还需一个月才能得出结果。法院即将开始为期四周的休庭。按照惯例，下一个可能发布关税案裁决的日期是2月20日。在去年11月5日的法庭辩论中，多数大法官似乎对特朗普是否有权根据1977年《国际紧急经济权力法》征收此类关税持怀疑态度。尽管法院此前加快了审理进程，令反对者寄望于能迅速出台不利于特朗普的裁决，但目前悬念仍在。
除了地缘与贸易摩擦带来的避险买盘，全球债市波动也在“助攻”金银走强。美国国债收益率升至逾四个月高位，日本国债大幅抛售的冲击外溢至全球债市，久期更长的品种领跌：30年期美债收益率上升9个基点至4.93%；10年期美债收益率上升7个基点至4.287%，为9月3日以来最高水平。
彭博报道称，市场正在消化日本国债价格下跌及欧美紧张升级带来的双重影响。对日本财政前景的担忧推动日本40年期国债收益率在亚洲时段跃升至4%以上，创历史新高；这一变化拖累全球长端债券表现，欧洲30年期国债同样相对更弱。
外部市场方面，原油价格上涨并在每桶60.50美元附近交易。美元指数大幅走低，10年期美债收益率最新约为4.271%，较上周明显走高。
从技术走势来看，2月黄金期货多头依然占据明显优势。就上行空间而言，市场当前关注的下一道关键关口是4,800美元/盎司：只有当价格能够在收盘层面有效站上这一重要阻力位，才意味着多头进一步打开上行通道。短线阻力首先位于4,756.60美元/盎司的纪录高点附近，其后即是4,800美元/盎司这一更强阻力区域。下行方面，空头若要扭转强势格局，需要推动价格跌破4,500美元/盎司的关键技术支撑；在此之前，4,650美元/盎司构成第一道支撑位，其后是隔夜低点4,622.20美元/盎司附近。总体而言，Wyckoff市场评级为9.5，反映黄金期货仍处于强势多头结构之中。
白银方面，3月白银期货同样呈现出强烈的多头技术优势。上行目标上，市场普遍将100美元/盎司视为下一阶段的重要“里程碑”阻力位，多头若能推动价格在收盘层面站上100美元/盎司，将进一步确认强势延续。短线阻力首先集中在隔夜创下的纪录高点95.78美元/盎司附近，其后在96美元/盎司一线。下行风险方面，若出现获利回吐，首先需要关注92.50美元/盎司的初步支撑，其后是隔夜低点90.50美元/盎司；而从更关键的趋势支撑角度看，85美元/盎司被视为多头结构的核心防线。Wyckoff市场评级同样为9.5，显示白银期货仍处在明显的强势上升周期中。
法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略主管David Wilson表示，新的地缘不确定性正推动黄金更快迈向5,000美元/盎司，甚至可能需要上调预测；但随着实物错配缓解，白银在触及100美元后更可能出现明显回吐。
Wilson指出，“黄金在不确定性中表现最佳”。他认为当前有两类新的关键不确定性共同抬升金价：一是特朗普推出“格陵兰关税”的新变量，二是市场对美联储独立性与利率路径的担忧。他强调，推动黄金的多重利好因素“几乎都在同时发生”，因此5,000美元目标不再像去年11月那样“遥远”。他并表示，鉴于近期涨势的延续性，法巴确实需要开始考虑上调2026年的上行目标；若金价有效突破并站稳5,000美元，则上方空间或进一步打开。
谈到白银，Wilson认为白银市场更薄、更缺乏流动性，且在去年12月中旬开始呈现“抛物线式”上涨。其背后曾有多个催化：包括印度对白银抵押化相关消息在西方市场的扩散、对中国可能收紧白银出口许可的担忧、以及美国可能对关键矿物加征关税的预期，导致白银从欧洲实物市场被大量“吸”向美国，实物市场极度趋紧，成为推升白银的关键。
不过，上周白宫表示暂不推出关键矿物关税，白银因此出现约7%的回调。Wilson指出，白银随后更多是“借力”黄金避险买盘再次上行。但他强调，实物紧张正在缓解：租赁利率显著回落，相关扰动因素正在消退。在流动性偏薄的市场环境下，一旦投机资金开始获利了结，白银可能出现幅度不小的调整。
即便如此，Wilson仍预计白银很快会触及100美元/盎司，只是这一位置可能恰恰成为阶段性获利回吐的“触发点”，价格随后或出现回落。
