黄金今年暴涨超500美元，特朗普大变脸阻挠多头！还能冲击5000大关吗？

FX168财经报社(亚太)讯 新一年才过去三周，黄金就录得超13%的可观涨幅，这几乎让人不再怀疑：这种贵金属最终是否会首次触及5,000美元。不过，周三(1月21日)下午一则重大新闻变化，可能会放缓黄金在短期内冲击这一水平的前景。

美国总统唐纳德·特朗普宣布，与北约秘书长马克·吕特（Mark Rutte）的会晤已形成一项未来协议框架，涉及其推动“获取格陵兰岛”的相关努力。特朗普表示，作为结果，他将不会对那些反对其计划的国家征收此前威胁要加征的关税。这推动基准股指和美国国债上涨，同时美元走强——在一些市场人士看来，这属于一种典型的“TACO时刻”。

所谓“TACO”，指的是“Trump always chickens out”（特朗普总会临阵退缩）——这一说法背后对应的市场逻辑是：投资者往往通过“逢特朗普关税威胁引发回调时买入”而获利，因为这类威胁往往后来会被弱化或撤回。

Pepperstone研究策略师Dilin Wu在周三早些时候的一份报告中警告称，如果未来数周再出现一次“TACO时刻”，地缘政治风险迅速缓和，避险资金从黄金回流至股票和债券，那么黄金的上行动能可能会明显削弱。

而周三下午的市场表现确实如此。到周三下午晚些时候，金价虽从纪录高位回落，但仍保持本周以来的稳健涨势，交易价格仍在4,800美元上方。2月交割的COMEX黄金期货周三收于纪录新高4,837.50美元/盎司，当日上涨1.5%。盘中一度高见4,891.10美元——据道琼斯市场数据，这已是今年迄今为止黄金第五次刷新盘中纪录高位。

（来源：FactSet）

抵御损失的“保险”属性

避险需求仍是黄金的重要支撑，但黄金也找到了新的定位：正如一位策略师所言，它正在成为一种“保险资产”。

其价值在于：在一个充满经济与政治不确定性的世界里，黄金能够为潜在损失提供保护。这些不确定性包括对美联储未来独立性的疑问，以及美国针对委内瑞拉的相关计划。正是这种“保险”价值，可能帮助黄金去测试并站稳5,000美元这一关键关口。

Wu表示：“不同于过去主要由降息预期、美元波动或单一地缘事件驱动的上涨，本轮黄金已成为复杂宏观环境中的保险资产，用于强调对信用体系、货币体系以及地缘秩序的保护。”

这意味着，在经历2025年的“史诗级上涨”之后，黄金的继续上行不必再依赖过去同样的驱动因素。相反，只要不确定性持续存在，黄金价格就可能“自然而然”进一步走高——她在周三的评论中写道。

Wu认为，黄金并非无法触及5,000美元。她表示，升至这一水平可以视为对当前涨势的合理延伸。

但更大的问题在于：黄金是否能够在该水平之上“持续站稳”。

XS.com高级市场分析师Antonio Di Giacomo表示，若黄金要在5,000美元上方实现“持续性”运行，宏观背景必须能够支撑更高的长期估值。

他在发送给MarketWatch的评论中指出，这意味着需要一系列结构性因素同时成立：实际利率结构性走低、全球外汇储备持续降低对美元的依赖、地缘政治碎片化长期化，以及机构与央行持续强劲的购金需求。

Di Giacomo称，若缺乏这些结构性驱动，任何向5,000美元的冲高都“可能演变为过度延伸后的回调修正，而非形成新的长期均衡”。换言之，黄金可能会在触及该关键价位后回落，而不是在该水平附近企稳。