黄金周评：冲刺5000！下周美联储首秀、重磅数据、新人选三弹连发，华尔街高调唱多

FX168财经报社(北美)讯 地缘政治担忧在特朗普周三达沃斯讲话前推动黄金刷新历史新高，但即便“格陵兰危机”表面降温，也未能阻止金价在周后段继续上攻，并把涨势一路推至5000美元/盎司整数关口附近。现货黄金周初开于4654.24美元，周内在多轮急涨、回撤与快速修复之间切换，周五最高触及4990.00美元。

本周，现货黄金收报4987.82美元/盎司，大涨391.62美元，涨幅8.52%。

(图源：FX168)

本周走势回顾：从4654一路飙至4990，达沃斯“靴子落地”一度急挫至4766后迅速修复

现货黄金周一开盘报4654.24美元，先短线冲高至4680美元，随后在马丁·路德·金纪念日美股休市的背景下，整体交投偏清淡，价格进入相对狭窄的横盘区间。

周一晚间亚市率先出现第一波明显上攻：美东时间22:00左右，现货金仍在4671美元附近运行，随后在美东凌晨1:00前拉升至4714美元一线，并在欧市进一步扩大涨幅，最高触及4735美元。

真正点燃“加速档”的是周二北美交易者回归。周二北美开盘前15分钟，现货金已升至4750美元附近；至美东13:00左右，价格进一步上行至4763美元。在4760美元附近徘徊数小时后，亚洲盘再度接力，现货金从美东18:00左右的4758美元一路飙升至22:00左右的4837美元，并在周三美东凌晨1:15左右刷新当时历史新高至4885美元。

本周贵金属乃至更广泛市场的波动，很大程度围绕投资者担忧特朗普将在周三上午于瑞士达沃斯世界经济论坛就“格陵兰议题”释放何种信号而展开。特朗普讲话前，金价在4,885—4,830美元区间维持高位震荡；当特朗普明确表示不会使用军事力量后，风险偏好回升、股市反弹。金价在美东14:00后不久再次上冲并在4850美元附近受阻，随后于半小时内从高位急挫至4766美元。

但这波下跌很快迎来同样强劲的反弹：金价迅速收复失地，并在美东16:30左右重新站回4835美元附近；随后的夜盘交易中，黄金在本周中枢位置附近进入整理形态。

周四早间再度迎来强劲动能：现货金从美东8:30左右的4813美元快速拉升，强势突破4900美元阻力，并在美东19:45左右刷新历史新高至4965美元。夜盘多次尝试进一步上破未果后，金价回撤并在周五清晨美东4:15后不久首次回踩4900美元支撑；买盘随即介入，黄金再度启动上行。

周五金价进一步拉升至距离5000美元“仅一步之遥”的水平，最高触及4990.00美元，随后收于这一水平略下方。

机构调查：华尔街极度看多，散户热度降温但仍占多数

最新一期Kitco News黄金周度调查显示，华尔街对黄金近端前景极为乐观，而主街（散户）投资者则在本周强势表现后略显谨慎。

调查数据方面，本周共有15名分析师参与Kitco News黄金调查：在金价收于“几乎触及5000”的位置后，华尔街重新站上明显看多立场——12位（80%）预计下周突破5000，1位（7%）预测下跌，2位（13%）预计整理。

Kitco在线投票共收集272票：普通投资者在本周亮眼表现后更谨慎，但多数仍看涨——193人（71%）预计上涨，40人（15%）预计下跌，39人（14%）预计横盘。

（来源：Kitco）

Asset Strategies International总裁兼COO Rich Checkan表示：“金价会上涨。某个时点我们会看到回调，但我不认为会发生在下周。地缘政治紧张程度前所未有。市场仍担心政治力量影响美联储。对股市估值的担忧、以及大宗商品动能，都暗示黄金将继续走高。趋势是你的朋友……直到它不再是。”

Forex.com高级市场策略师James Stanley同样给出“上涨”判断：“现在没有理由改变偏多立场。5000美元可能会放慢涨势、让行情暂停，甚至引发回调，但目前仍没有证据表明买方已经结束。黄金在回调中对4900的反应告诉我，多头可能还有更大的后劲。”

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski则对下周持中性观点：“如今首次接近5000，从技术面看确实到了需要‘停一停’的节点。”

不过Cieszynski强调，推动黄金在近年“抬升数千美元”的中长期驱动因素仍在，而格陵兰等短期事件更像额外燃料。“这就是我说的‘当日闪点（flashpoint of the day）’：一些事件来得快去得也快，一周是委内瑞拉，一周是格陵兰。但有一件事没有消失——‘波斯（Persia）’相关问题没有消失，你能在油市看到。乌克兰问题也没有消失。归根结底，即便这次闪点缓和，美国也不会和达沃斯圈子和睦相处；美中之间的底层紧张也不会消失。”

他进一步指出：“底层紧张并没有消失。我认为这正是黄金仍在上涨的原因。”

Cieszynski还表示，黄金上涨的“最大底层驱动”大概率仍是美元持续走弱：“美元已经持续走弱9、10个月了，差不多接近一年。这并没有改变。只要美元走弱的顺风不变，金银的基本面顺风就不变。在这个框架下，具体某个地缘闪点是次要的：它会带来短期提振，但大趋势仍向上；下周可能又会换成另一个国家、另一个争端。”

他同时提醒，即便格陵兰争端也远未结束：“我们谈的是格陵兰军事化的上升。底层问题——多极世界中的竞争加剧——不会消失。我们不是在谈‘世界和平突然到来’。”

关于“欧洲或其他国家通过抛售美债对抗美国”的说法，Cieszynski认为这并不现实：“也许像丹麦、瑞典这样的较小参与者可以在边缘操作，但如果谈到大持有者试图倾倒美债，那会造成巨大问题。十多年来人们一直在讨论‘如果中国抛售美债会怎样？’——祝你好运，他们自己也会有麻烦。”

不过他也承认，出于地缘杠杆或债务可持续性考虑的“增量式”美债卖出，可能正在强化美元走弱的大趋势，“而其中一部分资本正悄然流向黄金。”

下周主线：美联储会议与“独立性”将被放大审视，数据与央行周密集来袭

展望下周，Cieszynski认为在利率本身不变的情况下，更值得关注的是美联储对经济与利率路径的分析，以及其独立性是否将继续成为市场议题：“对我而言，美联储更重要的是他们怎么谈经济、怎么谈利率……有没有反对票？但即便如此，在下一任美联储主席被提名之前，这些是否真的重要？因为到时候政策取向也会改变。下一任会是更亲近白宫的人，还是会像鲍威尔那样强调独立性？”

他补充称：“可能还需要一年时间，市场才能真正摸清新任主席的立场。”

宏观日程方面，最重要事件是美联储货币政策会议。市场普遍不预期在6月之前出现加息/降息动作，但投资者将寻找任何“投票分歧”的迹象，并关注鲍威尔新闻发布会是否出现“强硬或反抗（defiance）”信号。

周一：美国11月耐用品订单

周二：美国1月消费者信心指数

周三：央行日——加拿大央行利率决议，美联储利率决议

周四：美国周度初请失业金

周五：美国12月PPI

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示：“黄金今天创下新纪录。格陵兰紧张缓和以及日本国债（JGB）市场更平静，都没能吓退黄金多头。5000一直是被广泛提及的目标，但推动黄金上涨的力量似乎不会止步于这一心理关口。动量指标确实变得紧绷，但像1月22日那样的回撤非常短暂，表明‘逢低买入’仍在持续。”

Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady则形容贵金属在当前环境“近乎不可阻挡”：“股市下跌，黄金上涨；股市上涨，黄金也上涨。我觉得现在黄金和白银有自己的节奏。这是那种罕见的局面：自然买家不愿离场，卖家也不想卖；生产者不想卖，也不进行远期套保。趋势跟随者也加入了，你可以看到未平仓合约（open interest）大幅增加。大家都在顺着浪走。”

他补充说：“5000是一个目标，市场就是在奔着它去。我不认为在这个市场里有谁不觉得我们会触及5000附近。”

Grady也提醒：“作为交易员，你看（COMEX COT持仓报告）——当所有人都站到船的一侧，船往往会翻。但现在多头确实很多，不过这是一个基本面很强的独特局面。黄金守得住，白银也守得住，站在这些价位是有理由的，不只是投机者推出来的。”

回顾达沃斯周的风波，Grady认为特朗普用格陵兰议题是为了迫使欧洲正视其战略弱点：“房间里的大象是，中国和俄罗斯正在扩张影响力。他们与美国乃至欧洲进行经济战，欧洲却坐在那儿。上一届政府夸他们做得很好，而这一届政府是在说：你们无法自卫。这就是战略点，也是他在讲话里强调的核心。”

他并称，市场与各国领导人往往反应过度，这更像特朗普的谈判方式：“他一上来就极限施压——‘我要拿走一切’——然后开始谈判、往回退。很多人不喜欢，但我始终相信这是为了达成交易。格陵兰的重要性不容低估：随着北极冰川融化，更多船只可以进入。”

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich则预计下周金价可能走低。他指出，黄金自周一以来涨近7%，创下史上最强劲的名义涨幅之一，并处于动量极强的一周：“黄金已进入5000心理关口的‘打击距离’，而就在几年前市场还在2000附近徘徊，这是不可想象的。”

他认为本轮上涨由“地缘政治、财政问题、相关的货币贬值交易、利率走低、以及资金从其他市场流出”驱动，并表示随着利率下降，资金会流向其他资产，但“股票基本面超买，比特币因波动下降而失宠，贵金属反而更亮眼”。同时他警告：“在长期上涨后的波动爆发，往往是全球性反转前的最后一冲。问题在于何时出现拐点。过去11周涨幅超过25%与2011年末行情相似，本周涨势的节奏也类似于十多年前那次急涨的最后一周。”

不过他也补充历史经验：“市场需要耐心：即便下跌回撤越来越凶，黄金当时仍谨慎地对高点进行了三周的反复测试。这次我们可能会看到类似情形。”

CPM Group在周四给出“买入”建议，初步目标价为2月6日前5100，止损位4800。他们指出，过去两周金价大幅走高，市场极端波动反映政治与经济风险不确定性显著上升，且2026年前三周的不确定性甚至较2025年末四个月更为尖锐。CPM称，过去几个月他们对“超短线”多数时间建议观望（Stand Aside），但现在改为买入，理由包括：政治环境高度不稳且可能恶化、市场动量强、以及近月COMEX黄金期货未平仓合约规模巨大。

CPM还提到：2月COMEX黄金期货合约在6个交易日后进入可交割期，活跃合约未平仓规模约2430万盎司，未来几日可能出现从2月向4月的“滚动移仓”，这可能短暂将金价推升至5200附近。与此同时，CPM也警告在极端价位下“急跌”风险上升，甚至存在先下探至4500或更低再上行的可能，这也是他们此前建议观望的重要原因。

Moor Analytics创始人Michael Moor认为下周金价仍可能走高，并从多时间框架给出一系列技术推演与关键位提示。他警告，当前可能处于多个时间框架上涨“最后一段”的区域，潜在“衰竭”区间在49631-889、50689及更高；若有效跌破若干关键水平，将提示压力增大，但做空风险也可能迅速逆转。

Kitco资深分析师Jim Wyckoff则指出，黄金与白银都在刷新历史新高，“持续的避险需求与图表型买盘，在明确的多头技术形态下推动贵金属继续北上”。他补充称，从技术面看，2月黄金期货多头的下一目标是收盘站上5000强阻力；空头的近端目标则是将价格压回至4539.10下方。阻力方面先看4,970附近的隔夜纪录高点，其次是5000；支撑先看4900，其次是4850。