FX168财经报社(欧洲)讯 周一(1月26日)国际黄金升至历史新高5,100 美元上方，延续这轮具有里程碑意义的涨势。在地缘政治不确定性上升之际，投资者加码买入这一传统避险资产。
截至发稿，现货黄金上涨 2.2%，报每盎司 5,089.78 美元，盘中早些时候一度触及 5,110.50 美元的历史高位。过去一周金价连续刷新历史高点，今年以来累计涨幅已超过 18%。
2025 年金价大涨 64%，为 1979 年以来最大年度涨幅。推动因素包括：避险需求、美联储货币政策转向宽松、各国央行强劲购金（其中包括中国央行在 12 月连续第 14 个月增持），以及黄金 ETF 创纪录的资金流入。
Capital.com 高级市场分析师 Kyle Rodda 表示，最新推动因素“本质上是对美国政府及美国资产的信心危机”，这一危机源于特朗普政府上周一些反复无常的决策。
美国总统唐纳德·特朗普周三突然收回了此前以“夺取格陵兰”为筹码、威胁对欧洲盟友加征关税的言论。周末他又表示，如果加拿大推进与中国的贸易协议，他将对加拿大征收 100% 关税。
与此同时，因对明尼阿波利斯联邦行动不满，参议院民主党人开始为政府停摆作准备。德意志银行分析师 Jim Reid 表示，黄金上周录得有纪录以来“以美元计价的最大单周涨幅”，弱美元以及市场对美联储独立性担忧持续，也在推动金价上行。
此外，特朗普还威胁对法国葡萄酒与香槟加征 200% 关税，显然意在施压法国总统埃马纽埃尔·马克龙加入其“和平委员会”倡议。部分观察人士担忧该机构可能削弱联合国作为全球主要冲突解决平台的作用，不过特朗普称该机构将与联合国合作。
Sky Links Capital Group 联合创始人兼 CEO Daniel Takieddine 在邮件中称，更广泛的地缘政治背景仍为贵金属提供支撑；他补充说，中东与东欧的紧张局势仍在持续。
Rodda 补充称：“本届特朗普政府在做事方式上造成了永久性裂痕，因此现在大家都在涌向黄金，把它当作唯一替代选项。”
瑞讯银行的Ipek Ozkardeskaya 表示，尽管上周美国与欧盟紧张关系部分降温，但投资者涌向贵金属清楚表明风险偏好并未恢复。黄金与白银创下新高，亚洲股市回落。她指出，甚至此前似乎“与全球动荡隔绝”、一路走强的韩国综合指数也转为下跌。更值得注意的是，这轮新的避险潮并非由重大地缘政治头条驱动——没有新的国际法被突破、没有入侵、也没有迫在眉睫的军事威胁。除加拿大可能面临美国关税（表明贸易紧张仍在）之外，新闻流相对稀薄；而贵金属持续受到追捧，意味着市场压力远未结束。
与此同时，周一日元走强拖累美元普遍走低。市场正警惕日元可能遭遇干预，且投资者在本周美联储会议前削减美元仓位。美元走弱也使以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更为便宜。
分析师预计，在全球紧张局势升温、以及央行与零售端需求强劲的支撑下，金价今年将进一步上行，朝6,000 美元逼近。
Metals Focus 董事 Philip Newman 表示：“我们预计（金价）仍有进一步上行空间。我们目前的预测认为，金价今年晚些时候可能在约 5,500 美元附近见顶。”
他补充称：“随着投资者获利了结，阶段性回撤可能出现，但我们预计每次回调都将较为短暂，并会迅速遭遇强劲买盘。”
华侨银行上调黄金预测，预计到 2026 年底金价将达到 5,600 美元/盎司。该行外汇策略师 Christopher Wong 表示，此次上调源于避险金属的急涨以及涨势的“持续性强于预期”，并非对“基本叙事”的重新评估。“变化的是配置比例，而不是持有黄金的理由。”
Wong 指出，政府债务上升、地缘政治担忧以及政策不确定性放大，使黄金在投资者组合中的地位出现结构性重估——黄金不再只是危机或通胀对冲工具，而越来越被视为中性、可靠的价值储藏手段，并可提供分散化。
技术面来看，马来亚银行分析师称，金价突破具有重要心理意义的 5,000 美元/盎司关口，主要受美元走软推动，并得到地缘政治担忧的支撑。他们写道：“在突破三角旗形整理形态后，当前这波看涨走势似乎已接近完成。”（三角旗形是一种技术分析形态，通常出现在市场快速波动之后，暗示趋势延续。）
分析师表示，若没有新的地缘政治冲突“篇章”，在该形态的上破行情走完后，金价可能出现一定盘整，因为黄金往往在关键价位附近“黏性”较强。类似情况上一次出现在 2,000 美元/盎司附近——金价在 2020—2023 年间很大部分时间都在该区域盘整。马来亚银行继续关注委内瑞拉、伊朗与格陵兰等地缘政治热点。
Phillip Nova 的 Priyanka Sachdeva 在研究报告中称，黄金在强劲上涨后短期可能出现波动，但地缘政治不确定性与供给约束依然支撑对黄金维持“建设性”观点。
她称黄金市场正延续一轮“令人屏息”的涨势；1 月迄今金价已上涨约 16%，原因包括持续的地缘政治余波、资金偏向避险资产的情绪，以及美元走软。她表示，如果黄金维持在 5,000 美元/盎司上方，可能为 5,500 美元/盎司打开空间。
贵金属其他品种方面：现货白银上涨 4.8% 至每盎司 107.903 美元，盘中一度触及 109.44 美元的历史新高。白银上周五首次突破每盎司 100 美元，延续去年累计上涨 147% 的强势表现。零售投资者资金流入与动量交易买盘叠加，进一步放大了白银现货市场长期供应偏紧所带来的涨势。
现货铂金上涨 3.4% 至每盎司 2,861.91 美元，盘中一度触及 2,891.6 美元的历史高位；现货钯金上涨 2.5% 至每盎司 2,060.70 美元，盘中触及逾三年高位。