FX168财经报社(北美)讯 周五（2月20日）黄金价格在冲高后一度回吐部分涨幅，市场一方面消化美国最高法院否决特朗普大范围关税计划所带来的“政策不确定性降温”，另一方面也受到弱于预期的美国GDP数据支撑，避险需求并未明显退潮。
美国最高法院就特朗普的贸易案作出裁决后，现货黄金短线波幅较大，一度从5064.15美元/盎司下跌73美元至4989.26美元/盎司。不过，金价随后大幅回升并刷新日高至5076.36美元/盎司，较低点回升超95美元。
（图源：FX168）
分析师James Athey指出，市场似乎不太确定该如何应对裁决。最大的问题原本在于关税退款事宜。
日内稍早，美国最高法院推翻特朗普依据“国家紧急状态”相关法律施加的广泛关税安排，否定了其在关税问题上最具争议的一次总统权力运用。这一裁决被市场视为具有广泛的全球经济影响。裁决出炉后，华尔街主要股指周五上涨，反映风险偏好短线回升。
不过，市场人士认为，关税不确定性并不一定就此消失。独立金属交易员Tai Wong指出，从表面上看，最高法院裁决减少了特朗普多数关税及其“随意加征关税”的不确定性，这对股市有利、对黄金不利。但他同时强调，特朗普未必会就此收手，未来可能尝试以其他法律依据重新建立关税体系，从而继续推升市场波动。“短期或对金价偏压制，但中期的不确定性仍难以打消黄金多头热情。”他表示。
在美国联邦最高法院今天裁决“特朗普政府依据美国《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权”后，特朗普在白宫举行全美州长早餐会期间，称这一裁决“可耻”。报道称，特朗普表示，他已“考虑好备选方案”，以应对最高法院裁决带来的影响。
目前，白宫尚未公布具体替代措施细节。此前，美国政府官员曾表示，一旦依据美国《国际紧急经济权力法》的关税被判违法，将考虑通过其他贸易法律恢复相关关税。
美国白宫称，美国总统特朗普将于美国东部时间12:45（北京时间1:45）就最高法院的关税裁决举行新闻发布会。
Bolvin 财富管理集团总裁Gina Bolvin告诉 Kitco News，市场对关税裁决的反应平淡，这表明该预期已基本被消化。她指出：“由于受影响的关税约占总量的60%，该决定的实际经济影响有限。”她同时提到，零售股正受益于成本压力下降的预期。波尔文补充称：“该裁决还支撑了通胀回落的预期，并增加了随着关税相关阻力缓解而降息的可能性，这对企业和消费者来说都是双赢。”
LPL Financial 首席股票策略师Jeff Buchbinder表示，故事远未结束。他建议：“我们会逢高减持受裁决提振而出现的短期反弹，因为特朗普政府将迅速转向不同的法律依据来实施替代性关税，而在此期间财政赤字会进一步走高。然而，如果关税下调有助于冷却通胀，它可能会强化今年晚些时候美联储降息的预期。”
Harris 财务集团执行合伙人Jamie Cox表示，这一裁决对通胀和利率路径是积极的，但他预计政府会争取保留尽可能多的关税收入。他说道：“最高法院的决定将为加速降息铺平道路，因为关税带来的通胀预期现已减弱。迫在眉睫的问题是，行政当局将利用什么样的新权限来挽救部分关税收入。”
宏观数据方面，美国经济增长明显放缓进一步支撑金价。数据显示，美国第四季度GDP年化增速降至1.4%，显著低于经济学家此前预期的3%。市场解读认为，政府停摆与消费者支出走软对经济活动造成拖累。
与此同时，美国12月个人消费支出（PCE）物价指数——美联储偏爱的通胀指标——环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%，显示通胀仍具黏性。
在报告发布前，特朗普在社交媒体上发帖称：“政府停摆至少使美国GDP下降了两个百分点。这就是为什么他们（民主党人）要再次以小规模的方式停摆。不要再停摆了！还有，降低利率！”
在利率预期上，交易员仍普遍押注美联储今年将实施两次各25个基点的降息，首次降息预计在6月。黄金通常在地缘与经济不确定性上升、以及利率处于下行或偏低环境时更具吸引力。
大宗商品分析师指出，由于金价在周末前成功重夺5000美元的关口，经济增长疲软和通胀压力上升的态势可能为黄金提供持续支撑。
分析师认为，贵金属目前获得了强力支撑。尽管通胀压力依然高企，但令人失望的经济数据可能会促使美联储采取降息举措。这将导致实际利率大幅下行，从而降低了黄金作为无息资产的持有成本（机会成本）。
高盛表示，近期各国央行购金节奏放缓可能只是暂时现象，并预计黄金价格到2026年底有望上行至5400美元附近。
其他贵金属方面，现货白银大涨3.4%至81.02美元/盎司；现货铂金上涨2.8%至2127.73美元；钯金上涨2%至1718.08美元。
