黄金周评：金价坐上惊险“过山车”！七大央行超级周来袭，看空情绪高涨5000美元大关悬了？

FX168财经报社(北美)讯 本周国际金价在避险情绪、美元及美债收益率波动、以及中东局势持续发酵的多重因素交织下大幅震荡，整体运行区间介于5000美元/盎司至5240美元/盎司之间。尽管金价一度在周二逼近周内高点，但此后随着市场对中东冲突可能长期化、复杂化的担忧升温，黄金自高位持续回落，并在周五（3月13日）收盘前再度逼近5000美元关键支撑。与此同时，华尔街对下周金价走势分歧明显，投资者正密切关注美联储等全球主要央行即将公布的利率决议，以判断黄金下一阶段的运行方向。

本周金价先扬后抑，在5000至5240美元区间内剧烈震荡

本周，金价几乎走遍了 5000美元至 5240美元区间内的每一个角落。周初至周二上午，黄金价格稳步攀升；但随着投资者对中东战争可能演变为一场持续更久、局面更复杂的冲突愈发担忧，金价自高位回落，并在周五下午持续走低。

现货黄金本周开盘报 5159.26美元。不过，最剧烈的一轮下挫很快便在周初上演：美东时间周日晚上8点前后，金价一度急跌至 5036.25美元。

在迅速反弹并重新站上 5100美元 关口后，黄金开启了一轮相对平稳的上涨。美东时间周一下午3点15分，现货金价升至 5140美元；晚间6点45分升至 5153美元；到周一晚9点45分，进一步上探至 5184美元。

进入亚洲和欧洲交易时段后，黄金多次尝试突破 5190美元 上方，但均告失败。待北美交易员入场后，买盘迅速将黄金推升至更高位置：在美股开盘前15分钟，金价升至 5221美元，并在周二上午11点30分左右触及本周高点，逼近 5240美元。

然而，黄金在这一高位区域停留的时间并不长。周二下午1点刚过，金价第三次冲击新高失败，随即跌回 5200美元下方。随着这一位置转而形成明显阻力，黄金开启了几乎不可逆转的三日下跌走势：到周三晚间7点45分，金价已回落至 5134美元；而周四凌晨短暂反弹至 5190美元 附近后再次受阻，随后一路下探，在北美股市收盘后不久跌至 5072美元。

周五，现货黄金在亚洲和欧洲时段围绕 5100美元上下约40美元范围内波动。待北美市场开盘后，黄金再遭抛压，从 5112美元 在一个小时内迅速跌至 5042美元。美东时间中午前后，金价再度刷新周内低点，逼近 5030美元，最终以仅略高于 5000美元关键支撑位 十余美元的水平收盘。

周五，现货黄金收报5019.89美元/盎司，下跌59.25美元，跌幅1.17%。本周，现货黄金下跌151.65美元，跌幅2.93%。

(图源：FX168)

华尔街对短期走势分歧严重，散户仍维持温和看多立场

最新一期 Kitco News每周黄金调查 显示，华尔街对于黄金短期走势仍处于明显犹豫状态，而普通投资者在经历又一周疲弱表现后，依旧保持了温和偏多的判断。

本周，共有 15位分析师 参与 Kitco News 黄金调查。由于金融市场正屏息观察伊朗冲突将朝何种方向演变，华尔街观点几乎形成了尴尬的完全均衡。其中，6位专家，即 40%，预计未来一周金价将上涨；另有 6位分析师，同样占 40%，预测金价将下跌；剩余 3位分析师，占 20%，则认为短期风险基本均衡。

与此同时，Kitco在线调查共收到 270张投票。与前一周相比，普通投资者情绪整体变化不大，只是从略偏空转向更均衡的温和乐观。其中，169位散户投资者，即 63%，预计下周金价将上涨；另有 32人，占 12%，预计黄金将继续走弱；其余 69位投资者，占 26%，则认为未来一周金价将以整理为主。

(图源：Kitco)

Forex.com高级市场策略师 James Stanley 表示看涨黄金。

他称：“黄金现货守住 5000美元 关口，这一点的重要性可能被很多人低估了。这说明市场对这一价格区间的接受度正在提升。只要这一基础不被破坏，多头就仍有机会发起新一轮上攻。”

Asset Strategies International总裁兼首席运营官 Rich Checkan 则持看空观点。

他说：“虽然我认为在当前环境下，市场本应继续走高，但下周是联邦公开市场委员会（FOMC）会议周。会议将在周二和周三举行，我预计美联储将维持利率不变。而这原本也应该是合理结果。当前利率约为 3.5%，官方通胀数据约在 2.5% 左右，实际利率回报大约为 1%，按理说这对黄金不应产生影响。”

Checkan进一步指出：“战争仍在持续，而相较于黄金，把资金配置在定期存款中也缺乏明显吸引力，因此下周的美联储声明本应是一个‘无关痛痒的事件’。但我仍预计，一旦FOMC宣布维持利率不变，金价会出现回调。市场会将其解读为对黄金不利的消息，因此短线金价应会承压。”

Adrian Day资产管理公司总裁 Adrian Day 则同样看涨。

他表示：“货币因素正在重新确立其作为黄金主要驱动力的地位，而且一旦伊朗冲突结束，这种作用将更加明显。在此之前，金价当然仍会受到事件进展和各类声明影响而波动，但通常来说，在最初反应过后，地缘政治事件对黄金的影响往往会让位于货币因素。”

Day还补充称：“过去两周，自轰炸开始以来，黄金走势几乎与美元形成镜像关系，而美元的波动本身在很大程度上反映的正是战争局势的发展。”

分析师聚焦美债收益率、能源价格与中东局势联动

RJO Futures高级商品经纪人 Daniel Pavilonis 预计，黄金和白银仍将继续追随股市走势，而股市本身则与美国国债收益率呈反向关系；与此同时，他判断股市短期内可能继续走弱。

Pavilonis表示：“金属市场的一切都与能源市场相关，并且高度聚焦于收益率曲线，尤其是 10年期美债收益率。只要收益率继续上行，就会对黄金和白银形成压力。我认为，这个周末将是一个巨大的不确定因素。看起来我们可能会向中东增派海军陆战队，甚至不排除地面部队介入。但另一方面，也有迹象显示，一些印度油轮正在穿越海峡，而且已经有一艘成功通过。未来可能还会有更多油轮，甚至包括中国船只。如果真是这样，那么此前经由该海峡运输的大部分原油仍有望继续流通，这应该会让局势有所缓和，也会安抚市场。”

但他同时警告称：“这仍然是一个巨大的问号。关键在于这个周末会发生什么，以及最可能在周末发生什么。市场真正期待的是，无论发生什么，最好到周一早晨时局势已经暂告一段落，市场重新恢复平静。这才是我最关注的。”

他进一步解释称：“只要利率继续上升——而利率之所以上升，是因为油价和能源价格在上涨，也是因为能源输往欧洲和亚洲的通道面临风险——那么金属市场就会继续承压下跌。反过来，如果利率回落，那么黄金、白银和股市都可能同步反弹。但只要油价再次上涨，一切又可能重新转为下跌。”

Pavilonis还认为，伊朗袭击邻国背后，可能有其双重战略意图：一方面削弱对方石油出口能力，另一方面迫使这些国家抛售美债及其他美元资产。

他说：“我认为这正是伊朗的战术之一。你为什么要打击迪拜？居住在那里的95%以上人口其实都不是迪拜本地人。如果大家都撤离了，迪拜的经济就会迅速陷入困境。这样一来，他们就不得不出售美股和美国国债，以换取维护当地安全所需的流动性。那些主要依靠石油收入的国家，通常会将资金配置在美债、美股以及黄金中。当他们突然需要资金时，最先能变现的就是债券和股票，从而迅速筹集资金来加强安全防御。”

在当前情境下，Pavilonis预计股市与贵金属仍会延续同步下跌。

他说：“股市和黄金正在沿着同一条路径运行，尤其是白银更是如此。而股市看起来非常疲弱，似乎正准备开启新一轮下跌，就像去年4月那样。如果这一判断成立，那我也必须假设油价将再创新高，或者至少重新回到高位。在情况好转之前，局势恐怕会先变得更加难看。”

他甚至提出更悲观的可能性：“黄金会不会重新跌向 4200美元？我认为这是有可能的。”

下周全球央行密集议息，黄金市场面临关键方向选择

下周经济日历的核心无疑是各国央行的利率决议。澳大利亚、加拿大、美国、日本、瑞士、英国以及欧洲央行将按顺序公布最新货币政策决定。

与此同时，市场还将迎来一系列美国重要数据，包括关键制造业地区景气状况、持续承压的房地产市场表现，以及生产者通胀数据。

Bannockburn Global Forex董事总经理 Marc Chandler 表示：“本周初，黄金在 5000美元附近 守住了支撑位。目前它仍运行在 3月3日形成的4996美元至5381美元区间 之内。上方阻力大致位于 5160美元，若有效突破 5207美元，将改善技术面表现。考虑到美国经济数据疲弱，以及油价涨势暂时停滞，我更倾向于认为未来一周金价将走高。”

Walsh Trading商业套保联席主管 Sean Lusk 告诉 Kitco News，他当前重点关注股市、黄金、能源以及美债收益率之间的联动关系。

他说：“收益率在上升，股市在下跌，而金属市场也在跟随股市回落，就像过去三年它们一同上涨那样。这里几乎没有出现真正的避险买盘，或者说即便有，也非常有限，因为金价并没有创出新高，甚至离新高还很远。”

Lusk补充称：“过去两周，只要油价回落，我们就看到股市反弹，金属市场也会跟着反弹；而一旦情况反过来，市场就会告诉我们，金属正在追随股市下跌。这种跌势尚未达到极端程度，我们并没有彻底跌破 5000美元/盎司。但问题在于，市场看不到持续性的上涨，任何反弹都会遭到抛售。目前黄金基本上就在 5000至5200美元 之间盘旋，白银也重新回到了80多美元中段区域。”

他指出：“我认为市场当前正处在一个观望阶段，等待判断伊朗战争将往哪个方向发展，更重要的是，这场战争会持续多久。此前有人说30天、四周、也可能五周。本周六将是冲突爆发后的第二周。我们要继续观察事情会发展到什么程度。但从当前各方表态来看，似乎短期内并没有迅速达成协议的迹象。”

Lusk认为，许多投资者和交易员在贵金属市场中持有大量多头仓位，因此在股市回落、市场不确定性加剧时，减仓是可以理解的。

他说：“你必须记住，过去三年黄金和白银的上涨，很大程度上也是伴随着股市一起走高。它们不是简单的反向关系，而是同步上涨。现在正在发生的，就是这类联动上涨交易的反向解除。一旦股市跳水回调，金属也会一起跌下来。”

Lusk还指出：“过去这些年，尤其自2022年以来，能源市场整体相对温和，除了我们在6月轰炸伊朗核设施时，以及少数几次事件带来的短暂冲击外，整体市场长期处于供应明显大于需求的压力之下。而现在情况反过来了。为什么？因为战争爆发了。这些资产最终都会在时间推移中重新找到新的平衡。”

但他也表示，如果自己是一名坚定的黄金或白银多头，此时关注的重点会发生变化。

他说：“我可能会想，现在也许并不是买入的时候，不如再等等，看看它还能跌到多低。因为往往在整个去杠杆和回吐过程结束后，市场才更有可能迎来持续几个月的再度上冲。”

Lusk预计，短期内黄金可能会先跌破 5000美元/盎司，然后即便出现修复，也仍可能继续承压。

他说：“我认为市场还会继续下跌。短期内黄金大概率仍会和股市绑定在一起运行。到目前为止，它一直就是这么表现的，所以我暂时看不到是什么力量能够打破这种联动。”

FxPro高级市场分析师 Alex Kuptsikevich 也向 Kitco News 表示，他预计下周金价将再次走低。

他说：“过去一周，黄金波动区间仅略高于 3%。考虑到当前地缘政治环境，这样的波动甚至可以说是一种相对平静的状态。更令人疑惑的是，随着价格上涨，市场却出现更多抛售，这从表面看并不符合黄金在动荡时期作为避险资产的传统叙事。”

Kuptsikevich认为，中东冲突并未显著推升黄金，主要原因在于美元与美债收益率同步上行。

他表示：“贵金属当前承受的压力，来自于美联储降息前景减弱，以及其他主要央行在油价冲击下加大政策收紧预期。抛开市场猜测不谈，从历史标准看，当前金价本就处于非常高的位置，这仍是大型资金在过去两年半上涨行情后逐步兑现利润的良机。”

从技术面来看，Kuptsikevich指出，50日均线 在过去两年中一直是重要支撑位，而目前这一水平大致位于 4950美元 附近。

他说：“如果在当前价格背景下跌破这一水平，考虑到近几年如此惊人的涨幅，市场可能会触发一轮持续数月的下跌走势，类似2022年或2020年曾出现过的情形。不过，我们仍认为主要情境是行情最终演变为熊市反转，就像2011年那轮多年上涨后的走势一样。”

Kitco高级分析师 Jim Wyckoff 则表示，周五黄金和白银价格走低，贵金属交易员尤其担忧中东战争推高能源成本后，通胀压力可能进一步上升。

他说：“从技术面来看，4月黄金期货多头的下一个上行目标，是收盘站上上周高点 5434.10美元 这一强阻力位。空头近期的下行目标，则是推动期货价格跌破 5000美元 这一关键技术支撑。首个阻力位在隔夜高点 5132.40美元，随后是 5200美元。首个支撑位在周四低点 5058.20美元，其次是本周低点 5021.20美元。”