FX168财经报社(亚太)讯 黄金价格在经历春季剧烈抛售后仍承压运行。瑞银近日下调短期金价预测，原因是美国实际收益率走高、美元维持强势，持续削弱投资者对黄金的配置需求。
周三(5月27日)现货黄金交投在4500美元附近，昨日下跌1.38%，并延续本月以来的回调走势。此前，金价曾在4月触及接近4880美元的高位。
瑞银下调6月底金价预期
瑞银认为，近几周黄金面临的宏观环境明显趋于复杂，因此将6月底金价预测从此前的6200美元下调至5200美元。
该行指出，美元走强、油价高企以及实际债券收益率上升，是当前压制黄金表现的三大主要因素。瑞银表示：“短期阻力依然存在，包括美元走强、油价上涨，以及市场重新定价降息预期后推动实际收益率上升。”
瑞银认为，中东局势升级推高能源价格，并延后市场对货币政策宽松的预期，从而在全球范围内收紧了金融环境。
该行称，当前市场环境更接近“滞胀式”背景，即通胀持续高企、经济增长放缓，而非年初市场普遍预期的通胀回落情景。在这一背景下，黄金作为无息资产的吸引力有所下降。此前金价在2026年初大幅上涨后，投资者需求近期出现降温。
央行购金仍是重要支撑
尽管下调了短期预测，瑞银强调，黄金的结构性需求依然稳固。
该行指出，全球央行特别是新兴市场央行仍在持续买入黄金。在储备资产多元化的大趋势下，黄金在外汇储备中的战略地位继续上升。瑞银表示：“央行需求应继续为黄金提供结构性支撑。”
对于土耳其央行近期的黄金出售行为，瑞银认为，这更多反映的是短期流动性管理需求，而非战略性削减黄金储备。
该行称：“土耳其央行近期操作凸显了黄金的双重属性，即既是储备资产，也是流动性缓冲工具。相关资金流动更偏战术性，而非结构性变化。”
瑞银还表示，在去年底一度放缓后，央行购金活动已经开始恢复。许多储备管理机构相较于长期资产多元化目标，黄金配置比例仍然偏低，这意味着后续仍存在增配空间。
瑞银预计金价将回升至5900美元
尽管实际收益率上升和美元走强可能在短期内限制黄金上行空间，但瑞银对黄金中期前景仍保持建设性看法。
该行预计，全球经济增长放缓、供应链扰动以及地缘政治不确定性持续存在，将在今年晚些时候重新激发避险需求。瑞银指出：“从历史经验看，当通胀和失业率同步上升时，黄金通常表现良好。”
该行还认为，市场可能仍低估了中东紧张局势持续以及全球贸易和能源市场受扰所带来的经济影响。
瑞银目前预计，金价将在今年下半年逐步企稳回升，并在2026年底前向5900美元迈进。瑞银表示：“尽管实际收益率走高和美元走强可能限制短期涨幅，但我们认为近期疲软是暂时性的，而非结构性趋势转变。”
金价波动或维持高位
2026年以来，黄金市场波动异常剧烈。金价年初一度飙升至5500美元上方的纪录高位，但随后随着债券收益率上升，以及市场重新评估主要央行政策路径，黄金价格出现大幅回调。
虽然金价已连续两个月下跌，但相较一年前水平仍明显上涨。数据显示，当前黄金价格仍较2025年6月高出逾36%。
瑞银预计，未来数月黄金波动率仍将维持高位，市场将继续对能源价格变化、地缘政治进展以及美联储政策预期调整作出反应。
整体来看，瑞银认为，在更高收益率和强美元压制投资需求的背景下，黄金短期内可能仍面临压力。但从中长期看，央行购金、滞胀风险以及地缘政治不确定性仍将推动金价在2026年底前回升至5900美元附近。
结构性牛市尚未结束
瑞银强调，近期金价回调并不意味着黄金长期牛市终结。相反，该行将当前走势视为年初急涨后的阶段性整固。
在通胀风险仍高、全球经济增长放缓，以及各国央行持续推动储备资产多元化的背景下，瑞银认为，尽管短期波动仍将持续，但黄金的中长期结构性支撑依然存在。
