FX168财经报社(亚太)讯 周四(6月4日)亚市盘中，现货黄金强势反弹，日内涨0.8%至4,475美元，试图扳回前一交易日跌幅。
黄金昨日表现不佳。金价日内下跌逾1.00%，并重新跌破关键的4,500美元区域，凸显出短期弱势正变得越来越明显。
卖压似乎与其他避险市场，尤其是债券市场的强势有关。在这种环境下，随着固定收益收益率继续为市场参与者提供更具竞争力的替代选择，黄金的相对吸引力有所下降。如果这一背景持续，未来几个交易日金价可能继续承压。
在当前市场环境下，投资者仍担心今年剩余时间可能出现通胀压力。这支撑了部分央行可能开始从维持利率稳定转向更具限制性政策立场的预期。
以美国为例，概率表显示，市场预计利率将在2026年12月前保持不变。不过，到2027年初，基准利率从当前3.75%升向4.00%区域的概率已经超过40%。这表明，市场参与者正开始计入未来几个月美联储政策立场可能更加激进的可能性。
（来源：CME GROUP）
这些预期使全球债券市场得以维持较高收益率，从而增强了债券相对于黄金的吸引力。在美国，10年期国债收益率仍接近4.5%；加拿大收益率约为3.5%；即便是在日本，收益率也保持在2.6%以上。除了具体水平之外，关键在于，收益率最近几个交易日已重新开始回升，短期内提升了这些工具的相对吸引力。
（来源：Trading Economics）
这并不利于黄金。债券仍是黄金的主要替代资产之一，尤其是因为黄金本身不提供收益。当固定收益回报率上升时，部分避险资产需求可能会转向债券，使黄金处于相对不利的位置。
这种吸引力下降也开始体现在黄金期货交易活动中。近期交易量有所下降，6月2日成交量略高于10万份合约，为5月中旬以来的最低读数之一。这表明市场活动明显放缓，并确认目前的环境并不利于更强劲的黄金需求在短期内稳定下来。
（来源：CME GROUP）
总体而言，债券市场走强以及期货交易活动下降，可能正在打压市场对黄金的兴趣。如果债券继续提供有吸引力的收益率，并作为替代市场吸引资金需求，那么未来几个交易日XAU/USD可能继续面临明显卖压。
还需要注意的是，在有关美国潜在关税的新消息发布后，今日交易时段风险情绪再次恶化。新计划包括对多个国家征收关税，起点约为10%，最高可能达到12.5%，这重新引发了市场对全球贸易稳定性的担忧。
这种信心下降已经体现在金融市场的“恐惧与贪婪指数”中，该指数跌向54点区域。随着这一走势，该指数数周来首次回到“中性”区间，显示短期乐观情绪正在减弱。
（来源：CNN）
过去几个月，当信心指标走弱时，黄金通常会因其传统避险资产角色而受益。然而这一次，情况似乎有所不同。尽管市场信心恶化，黄金仍然表现疲软，说明目前黄金并不是防御性资金流的主要目的地。
这可能表明，资金仍在流向其他替代资产，尤其是收益率更具吸引力的债券。因此，如果市场信心走弱继续利好其他避险资产而非黄金，XAU/USD未来几个交易日的卖压可能仍会持续。
（来源：StoneX、TradingView）
空头趋势仍占主导。 尽管黄金此前几周曾尝试反弹，但涨势不足以挑战自3月以来形成的长期下行趋势线。目前，这仍是占主导地位的技术结构。如果卖压继续稳定存在，这一形态可能仍是未来几个交易日需要关注的主要模式。
RSI： 目前，RSI仍低于中性50水平，表明过去14个交易日的平均动能仍由空头主导。如果该指标继续走低，可能继续支撑中期持续性卖盘倾向。
TRIX： TRIX指标也呈现类似动态，指标线仍位于0轴下方。这表明长期移动平均线的平均强度仍反映出明显的卖盘倾向，未来几个交易日这一点可能仍然重要。
4,755美元——关键阻力位： 这是近期高点，位于50周期移动均线上方，并与图表中最重要一轮走势的50%斐波那契回撤位一致。如果价格升向该区域，可能会威胁长期下行趋势线，并为更明显的买盘倾向打开空间。
4,600美元——短期关口： 这是一个中性区域，过去几周曾充当回撤点，同时与38.2%斐波那契水平重合。围绕该区域的价格走势可能强化横盘阶段，甚至为XAU/USD形成短期区间震荡打开空间。
4,378美元——关键支撑位： 这是一个重要低点，与200周期简单移动平均线所在区域重合。若跌破该水平，可能确认空头主导倾向，并使下行趋势线在未来几周继续成为主要结构。
