FX168财经报社(亚太)讯 巴克莱表示，黄金近期20%–25%的回调属于“市场仓位重置”，而非结构性趋势破坏。随着伊朗相关地缘冲击逐步消退，黄金的长期上涨逻辑依然完好，机构维持2026年与2027年目标价分别为4,791美元与4,900美元/盎司。
（来源：investinglive）
巴克莱指出，在伊朗冲突期间，黄金一度下跌约26%，主要原因是美元走强、收益率上升以及全球股市上涨，这些因素压倒了黄金作为避险资产的传统吸引力。
不过该机构认为，持续性通胀、政策不确定性以及央行需求仍然完好，因此预计黄金价格仍将在2026年接近4,800美元、2027年达到4,900美元。
在周一发布的研究报告中，由Lefteris Farmakis与Themistoklis Fiotakis领导的跨资产研究团队指出，黄金从1月高点跌至6月低点，主要由三大因素驱动：
美元走强
全球股市吸收风险资金
黄金杠杆多头集中平仓
此外，俄罗斯与土耳其央行出售黄金以支撑本币汇率，也加剧了价格下行压力。
分析人士表示，黄金下跌同时反映出：
实际利率回归正常化
美联储降息预期被削弱
股市上涨削弱黄金吸引力
巴克莱测算认为，美元指数上行以及标普500约10%的涨幅，对黄金形成显著压制效应，两者合计解释了约10%的金价跌幅，其余部分主要来自仓位去杠杆与流动性收缩。
该行强调，这些因素大多是短期性的，而黄金的结构性驱动因素——持续通胀、政策不确定性以及央行储备多元化需求——依然存在，并将在地缘压力消退后重新发挥作用。
巴克莱测算，能源冲击带来的通胀传导效应仍可能在后续阶段体现，其模型显示：
每上升1个百分点通胀 → 黄金上涨约5%
该行预计，随着美元重新进入下行趋势、央行恢复持续购金，以及能源价格带动通胀压力上升，黄金将迎来反弹。
在估值层面，巴克莱测算黄金当前“公允价值”约为4,150美元/盎司，接近当前市场水平，意味着风险收益比已改善，为长期多头提供更有利窗口。
巴克莱维持此前预测不变，仍预计：
2026年：4,791美元/盎司
2027年：4,900美元/盎司
同时提示短期仍可能存在一定市值波动风险，并建议关注黄金矿业股，包括Endeavour、Hochschild、Fresnillo、Newmont及Agnico Eagle。
该团队表示：
“尽管近期价格波动剧烈，但如果存在一个时期黄金应当交易在溢价水平上，那就是现在。”
