FX168财经报社(亚太)讯 日前，黄金和白银价格持续承压，维持在关键心理关口下方运行，鹰派央行立场与通胀担忧共同打压贵金属走势，市场普遍认为短期内难以出现实质性反弹。
周四(6月25日)截止发稿，现货黄金下跌0.5%，至约3,980.79美元/盎司，继前一交易日跌破4000美元关口后继续走弱。今年以来，黄金累计下跌7.7%。
白银同样承压。周四早盘，现货白银下跌1%至56.86美元/盎司，7月交割白银期货下跌1.5%至57.24美元/盎司。今年以来白银已累计下跌20%。
尽管2025年贵金属曾迎来大幅上涨，黄金全年一度上涨66%，白银涨幅更达135%，但随后市场波动明显加剧。年初白银期货曾录得自上世纪80年代以来最剧烈的单日跌幅，而黄金在2月中东冲突爆发后，其避险属性也遭到质疑。
麦格理：通胀 鹰派政策主导贵金属定价逻辑
麦格理策略师在报告中指出，当前市场核心焦点在于通胀路径，以及各大央行（尤其是美联储）是否会通过进一步收紧政策来控制物价。
他们表示：“中东冲突的逐步降温叠加美联储更偏鹰派的立场，使黄金避险需求减弱，同时更高利率与美元走强共同压制金价。市场已完全计入今年第四季度的加息预期。”
根据芝商所FedWatch工具，市场目前预计美联储最早将在9月加息。欧洲央行和日本央行本月也因能源冲击而上调利率。
政策不确定性放大：美联储新任主席偏鹰信号强化
麦格理指出，新任美联储主席沃什(Kevin Warsh)的首次政策会议基调偏鹰派，在其领导下，美联储政策可能成为影响黄金走势的关键变量，既可能抑制价格，也可能提供支撑。
该机构预计，在中东冲突影响逐步消退、全球增长修复后，货币政策进入宽松周期，贵金属资金将进一步流出，黄金价格中长期可能承压。
机构预期下修：黄金白银目标全面回调
麦格理目前预计2026年黄金均价为4,641美元/盎司（同比增长35%），但之后将逐步回落，预计2027年跌至4,200美元，并在2030年前维持下行趋势。同时，该机构将黄金年末目标价从4,400美元下调至4,300美元。
白银方面，麦格理认为在通胀压力与美联储加息预期背景下，价格将在区间内震荡，未来上行空间受限，并预计白银将在今年四季度达到70美元/盎司，随后逐步回落至2027年底的65美元。
央行持续买金 vs 资金撤离：结构性分歧加剧
分析人士Guy Adami表示，尽管黄金面临多重压力，但仍未退出市场。他认为，通胀压力仍在，利率可能继续上行，黄金在经历调整后仍可能重新获得资金青睐。
世界黄金协会最新调查显示，近90%的央行预计未来一年将继续增加黄金储备，黄金仍被视为对冲通胀与地缘风险的重要资产。
华尔街共识转向谨慎：反弹空间受实际利率压制
不过，多家华尔街机构近期已下调金价目标。华侨银行策略师指出，金价跌破4000美元后，走势正重新与实际利率挂钩。在实际利率高企与美联储偏鹰环境下，反弹空间仍受压制，除非ETF资金流出放缓或政策预期转向，否则任何上涨都可能迅速回落。