一、价格走势概述
截至2025年12月27日，国际与国内金价均延续强势，连创历史新高。
市场维度 |
最新价格/数据 |
关键表现 |
国际现货 |
4531.87 美元/盎司 |
周内最高触及 4549.71 美元，单日涨幅超 1% |
国际期货 |
4562 美元/盎司 (COMEX主力) |
本周累计上涨 3.98% |
国内期货 |
约 1018-1023 元/克 (沪金主力) |
12月26日突破 1018 元/克历史高位 |
国内现货 |
约 1021 元/克 |
交易中，价格持平但维持在千元高位 |
二、整体逻辑：核心驱动与关键矛盾
1.核心驱动：
①货币政策预期：市场押注美联储2026年延续降息，美元走弱。
②结构性买盘：全球央行购金、ETF资金流入提供坚实底部。
③地缘避险：多点升温的地缘政治冲突强化避险需求。
2.关键矛盾：
长期支撑 vs 短期过热：去美元化与央行需求等长期利好，与短期价格暴涨后的技术性超买、监管层抑制投机之间的博弈。
三、多维度深度分析
️ 1. 国家政策：监管层出手降温
①风控措施：面对价格剧烈波动，中国金融期货交易所于12月26日发布风险提示，并宣布自12月30日起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度上调至15%，保证金比例同步上调。
②目的：此举意在抑制过度投机，引导市场回归理性，短期可能对过快的涨势形成情绪*。
️ 2. 国内外供需关系：实物与投资分化
①投资需求旺盛：全球央行持续购金，ETF持仓增加（SPDR 12月26日增持2.86吨）。
②实物消费分化：
-印度：因金价高企，零售买气被抑制，出现逾六个月来最高折价。
-中国：黄金折价收窄，显示国内需求韧性较强。
③关联品种：白银市场出现极端现货挤兑（掉期利率暴跌），侧面印证了贵金属市场的供应紧绷情绪。
3. 国际宏观政策：降息预期是基石
①美联储路径：市场预期2026年美联储将继续降息（交易员定价约两次），且新任领导层倾向于宽松，导致美元指数下跌，直接利好以美元计价的黄金。
②流动性：美联储扩表（购买美债）预期增强了资金对大宗商品的配置意愿。
️ 4. 地缘政治风险：多点爆发
①局势升级：美国对尼日利亚IS武装打击、对委内瑞拉石油“隔离”措施，以及持续的俄乌、中东局势，让地缘摩擦在多地区升温。
②定价逻辑：投资者不再将黄金视为短期避险工具，而是将其作为对冲政策误判和地缘动荡的长期“保险”。
5. 国内外数据消息面
①机构展望：世界黄金协会认为，不确定性加剧与美元走弱是主因。分析师看好后市，目标看向 4686美元，甚至2026年挑战 5000美元。
②原油背离：原油价格下跌（WTI跌2.76%），而黄金上涨，说明当前金价主要由金融属性（利率、避险）主导，而非单纯的通胀交易。
6. 每日ETF持仓变化
①资金动向：全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust在12月26日增持2.86吨，持仓量达1071.13吨。
②意义：持续的增仓确认了本轮上涨有真实的机构资金流入支撑，而非仅仅是空头回补或短线炒作。
四、技术面关键支撑压力
1.趋势：处于绝对历史新高区域，所有传统阻力位已被突破，呈现强劲单边上涨。目前处于自3997美元启动的主升浪中的第五浪延长浪，这是爆发力最强的一浪。
2.关键点位：
-上方压力：4613美元（五浪压力），更强压力在 4967 美元，小级别在4561-4572美元。
-下方支撑：第一支撑在近期突破的前高区域及VWAP4500-4514 美元；第二支撑在 4465 美元附近，底线监测位置不断上移目前来到4425美元附近。
3.风险：日线RSI可能进入超买区，需警惕技术性回调。
结语：高位狂欢下的冷静与风控
在金价突破前高、市场情绪极度亢奋的当下，我们必须清醒地认识到： “行情走得越急，回调的风险就越大。” 面对当前的“千载难逢”之势，保护本金安全比追逐浮盈更为重要。做到计划你的交易，交易你的计划。
盲目探路时，老郭为你点灯。WX：G2zz77，QQ：604971046
