一、 非农数据的 “矛盾”信号与美联储政策预期
1.美联储政策路径：1月按兵不动，2026年降息预期升温
1.1 1月降息概率极低
在12月非农就业数据公布后， 市场对美联储在1月份降息的预期迅速降温 。尽管就业增长疲软 ，但失业率的下降以及薪资增长的稳定 ，使得美联储在短期内并没有迫切的降息需求 。芝商所的数据显示 ，期货交易员预计至少要到5月份才会再次降息， 甚至可能更晚 。摩根大通、美国银行 、花旗集团等多家大型投行也纷纷将美联储的降息预期推迟至2026年晚些时候 。因此 ，1月份的议息会议大概率将维持当前利率不变， 我们需要密切关注本周褐皮书与美联储官员的讲话。
1.2 市场对2026年降息幅度的预期
尽管1月份降息的可能性微乎其微 ，但市场对美联储在2026年全年降息的预期依然存在 。如果经济放缓和就业降温的趋势持续 ，美联储可能会在2026年采取更为激进的降息措施， 甚至可能出现—次降息50个基点或更多的情况 。但也有观点认为， 通胀的粘性可能会放慢降息的节奏 ，但不太可能完全阻止降息 。从而为金价提供长期支撑 。
二、 下周关键事件：CPI数据成市场焦点
2.1 美国12月CPI数据（ 1月13日）
下周二 （ 1月13日） 公布的美国12月消费者物价指数（ CPI） 数据 ，将是下周全球金融市场的焦点 ，也是美联储在1月底议息会议前最重要的通胀参考指标 。市场普遍预计，12月份的核心CPI数据将同比上涨2.7%，环比上涨0.3% 。这—预测值与11月的数据基本持平 ，表明通胀压力可能仍然存在 。但是 如果核心CPI月率录得远远高于0.3%， 可能会重燃市场对通胀粘性的担忧， 并在短期内提振美元 ，对黄金构成压力 。反之， 如果趋近于0.3%甚至低于0.2% ，则可能对美元表现产生相反的影响，价格仍会以避险需求主导 。
波动加剧，但难改长期趋势
尽管CPI数据可能会在短期内引发市场的剧烈波动 ，但 这并不会改变黄金的长期上涨趋势 。在地缘政治和债务担忧的背景下， 黄金仍处于建设性的环境中 。 无论数据如何， 黄金都有进—步的上行潜力 。他指出， 交易员只是松了—口气， 因为数据没有出现巨大的意外， 这等于扫清了障碍， 为黄金继续上涨打开了路径 。
2.2 其他重要经济数据与事件
2.2.1 美国12月PPI数据
除了CPI数据外， 下周三公布的美国12月生产者价格指数（ PPI） 数据也值得关注 。PPI数据反映了产业链上游的通胀压力， 是CPI数据的领先指标 。如果PPI数据持续走高， 可能会在未来传导至消费端 ，从而对CPI构成上行压力 。目前能源价格下跌 、住房租金增速放缓以及薪资增长疲软 ，将推动年度通胀率在今年年底前后回落至2%左右 。
2.2.2 美联储褐皮书
下周四 ，美联储将公布经济状况褐皮书， 这份报告将对美国12个联储地区的经济状况进行详细描述 。褐皮书是美联储制*币政策的重要参考依据， 市场将从中寻找关于经济增长 、就业 、通胀等方面的最新信息 。如果褐皮书显示出经济放缓的迹象， 可能会进—步强化市场对美联储降息的预期 ，从而对黄金构成利好。
2.2.3 美联储官员讲话
下周 ，将有大量的美联储官员发表讲话， 包括亚特兰大联储主席博斯蒂克、里奇蒙联储主席巴尔金 、纽约联储主席威廉姆斯、圣路易联储主席穆萨莱姆、费城联储主席保尔森、美联储理事米兰、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利等 。
若褐皮书显示经济放缓迹象，或官员表态偏鸽派（支持降息），黄金将获支撑；
若鹰派言论打压降息预期，黄金短期承压。
三、下周一黄金关键位置及计划安排
地缘政治风险升温
近期 ，美伊问题持续升级， 为市场注入了强大的避险需求 。此外 ，美军在加拉加斯的行动 ，加大了对受制裁且往返于委内瑞拉船只的封锁力度 ，也引发了市场对全球能源供应的担忧 。这些地缘政治事件使得避险情绪迅速升温 ，推动资金涌入黄金等避险资产 。地缘政治紧张局势是支撑金价上涨的重要因素之— , 只要这些风险不解除， 黄金就将继续受到避险需求的支撑 。
3.1关键支撑与阻力位
关键支撑位：
4490 、4480、4467、4448
周一大概率跳空高开，高开不追等待回落支撑进场，四小时级别仍有量能衰减的信号，但这两个位置是前期的重要支撑区域， 如果回调至此区域并获得支撑 ，将是短线做多的良好时机 。如果跌破这—支撑区域 ，则需要注意4448-4440的支撑区间。
阻力位：
4517 、4533 、4550
上方的关键阻力位则位于4517 、4533和4550附近 。这些位置是前期的重要压力区域， 如果金价能够突破这些阻力位 ，将打开进—步的上行空间 。
如果价格能够站稳4550 ，则有望再创新高， 目标位可看至4600甚至更高 。
四、中长期展望：黄金牛市逻辑是否依然成立？
尽管短期内存在波动风险 ，但黄金的长期牛市逻辑依然成立 。首先 ，全球地缘政治风险持续存在， 为黄金提供了避险支撑 。其次 ，美联储的降息周期尚未结束， 实际收益率对黄金的*将继续缓解 。再次 ，全球央行持续增持黄金， 为金价提供了坚实的底部支撑 。瑞银更是将2026年前三季度目标价上调至5000。因此 ，在面对短期波动时 ，保持耐心，持续看涨，但不乏动荡。
没有不赚钱的投资，只有不成功的做单。下周精彩纷呈，但机会永远留给有准备的人。
我是老郭，你若诚意信我，我必拿命相待！
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