老郭：历史性高点背后的多空生死局

今天突破4700，晚间目前来到了4741，也就我们一直说的加速，白银站上94，均创下历史新高。然而，这一轮上涨背后隐藏着复杂的市场逻辑与风险溢价，当前贵金属市场正处于博弈与情绪的关键节点。

一、地缘因素

当前市场的最大推动力来自于层出不穷的地缘事件的升级与蔓延，主要体现在两方面：格陵兰岛争端引发的美欧贸易摩擦，以及中东局势的紧张化。

1. 格陵兰岛争端与美欧贸易摩擦

1月17日，川普通过社交媒体宣布，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰八国输美商品加征10%关税，并计划于6月1日将税率提高至25%，直至相关国家就"全面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。而我们也是早上就开始提醒有一轮加速上行。

格陵兰岛争端的特殊性在于，这是首次将关税政策与领土争端直接挂钩，突破了传统贸易政策的框架。芬兰总统在达沃斯论坛表示，格陵兰危机可能主导本届年会议程，削弱其他议题的进展，显示地缘冲突的持续性对市场情绪的*。

与此同时，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟已准备好对价值约930亿欧的美国输欧商品加征关税作为反制。这种"关税战"的升级直接冲击了全球贸易体系，地缘经济对抗已被世界经济论坛《2026年全球风险报告》列为首要风险，为市场提供了持续的避险需求支撑。

2. 中东局势：能源通胀与供应链风险

伊朗局势同样构成显著影响。1月4日，伊朗宣布在霍尔木兹海峡举行演习并临时封锁关键航道，此举是对美扣押委油轮的直接回应。霍其封锁将导致国际能源市场剧烈震荡。

值得注意的是，伊朗最高领袖顾问于1月10日公开表示："以应为伊当前事态负责。我们正处在占挣中，没有和平也没有亭伙。"这一强硬表态进一步加剧了市场对中东恶化的担忧。

从历史经验看，中东往往通过三条路径影响价格：能源通胀链、美元流动性偏好链和风险偏好链。当前伊朗局势对这三条路径均有不同程度的影响，推动价格持续攀升。

二、宏观基本面

1. 美联储政策：降息预期与分歧并存

美联储12月会议纪要显示，大多数官员认为只要通胀持续放缓，进一步降息是合适的，但在何时降息以及降息幅度上存在显著分歧。会议以9比3的投票结果，连续第三次将基准利率下调25个基点，至3.5%-3.75%的区间。然而，两名官员投票支持维持利率不变，另一名官员则主张更大幅度的降息。

市场对2026年美联储降息路径的预期已从两次下调至一次，1月27-28日的FOMC会议将是关键观察窗口。若释放谨慎信号，可能短期内形成*；若维持鸽派立场，则有望支撑市场再破新高。需特别关注的是，对鲍威尔的调查已引发市场对美联储独立性的担忧，这可能进一步推高价格。

2. 美元信用弱化：长期支撑因素

2026年1月，美元指数持续走弱，从12月的102.33降至1月18日的98.44，反映美元信用长期弱化趋势。这一趋势与全球央行持续增持黄金的行为相呼应，中国央行已连续14个月购金，2025年11月末黄金储备达7412万盎司。

"去美元化"趋势加速，各国央行寻求多元化资产配置，黄金作为避险资产的战略价值凸显。从长期来看，这一趋势将继续支撑黄金价格，但短期内美元指数的波动可能对价格产生影响。

3. 通胀数据：支撑与风险的平衡点

美国12月CPI数据显示，整体CPI年率维持在2.7%，核心CPI月率为0.2%，低于预期的0.3%。

当前CPI数据处于2.7%的微妙水平，既为降息提供空间，又不足以让美联储官员完全放心。特别是，通胀数据的准确性受到质疑，因2024年10-11月停摆导致关键经济数据发布延迟，这增加了市场对通胀路径的不确定性。

三、关键位置及后续计划安排

后续思路：多单满满压力位减苍，回调空单压力位满满建仓。

压力位：

4753突破之后继续上看4780以及4800

支撑位

日内首先关注4721-4715位置

突破后下方支撑依次是4703、4680以及4640

白银方面

白银目前处于显示更为极端的超买状态，RSI指标一度达到93.86，为自1980年1月以来的最高水平。相比之下，黄金RSI最高仅为95.94，白银波动率是黄金的2倍，这意味着白银在超买后的回调可能更为剧烈。

从持仓数据看，截至2026年1月中旬，COMEX白银投机者净多头头寸达8.2万手，投机净多头占比高达35%，远超安全阈值。白银市场已连续多年处于结构性短缺状态，2025年全球白银市场出现约9500万盎司的供应缺口，为连续第五年供不应求。

白银当前面临的关键挑战是库存紧张与投机泡沫的双重压力。一方面，全球白银显性库存仅能支撑1.2个月消费，远低于3-6个月的安全线；另一方面，极端投机情绪增加了价格波动风险。这种"工业与金融双重属性"的矛盾，使白银价格波动后续将会更为剧烈。

达沃斯论坛与特朗普发言：短期波动催化剂

1月20日，川普率史上最大美国代表团出席达沃斯论坛，成为会议焦点人物。他的单边主义言论与欧洲的集体反制形成鲜明对立，可能成为跨大西洋关系恶化的标志性事件，进而影响贵金属价格。

若川普在达沃斯论坛上进一步激化与欧洲矛盾，可能推高避险情绪，支撑贵金属价格；若欧洲反制措施超预期强硬，可能引发市场对经济衰退的担忧，黄金作为"硬通货"的需求将进一步强化。

建议密切关注达沃斯论坛的实时动态，尤其是川普的讲话内容与欧洲领导人的回应，这些可能成为短期市场波动的催化剂。

尔虞我诈难分辨，真正的宝藏往往需要更深层的挖掘。机会伴着未知不断在刷新认知，但机会永远留给有准备的人。

我是老郭，你若诚意相待，我必全力以赴！

我只渡有缘人。WX：G2zz77 QQ：604971046