周二（11月25日）现货黄金收盘持稳于每盎司4139.79美元，盘中剧烈波动，一度触及4159.39美元高点，创下11月14日以来新高。尽管受到俄乌局势消息面扰动，金价日内波动近50美元，但在美联储降息预期升温与经济数据疲软的双重支撑下，展现出强劲韧性。
经济数据疲软强化宽松预期
最新经济数据显示美国经济动能明显减弱。9月零售销售仅增长0.2%，远低于预期的0.4%，且未能延续8月的强劲表现。与此同时，生产者物价指数同比上涨2.7%，与8月持平，显示通胀压力依然顽固。11月消费者信心指数大幅下滑至88.7，较10月显著恶化，反映出消费者对经济前景的担忧加剧。
这些因政府停摆而延迟发布的数据虽不具备实时性，却印证了经济放缓趋势，为美联储货币政策转向提供了充分依据。在当前经济环境下，黄金作为非生息资产，自然受益于低利率预期。
美联储鸽派转向主导市场
美联储官员近期的密集表态成为支撑金价的关键因素。美联储理事米兰明确呼吁进一步降息，以应对就业市场恶化，这与理事沃勒的鸽派言论形成呼应。沃勒表示，就业市场疲弱已足以支持12月再次降息。
市场对美联储政策转向的预期持续升温。芝商所数据显示，交易员对12月降息的概率评估已从上周的40%飙升至85%，1月再次降息的概率也达到65%。这种强烈的降息预期为金价提供了坚实支撑。
技术面呈现突破态势
从技术分析角度看，金价在4100-4160美元区间内震荡整理，短期均线系统呈现多头排列。小时图布林带持续收窄，显示突破行情即将来临。分析师指出，若金价有效突破4160-4165美元阻力区域，上行目标将指向4180-4206美元区间。
关键支撑位位于4104-4110美元区域，强支撑在4080美元。只要金价稳守4148美元上方且未跌破4080美元，技术形态均支持继续上行。
地缘政治因素双向影响
俄乌局势发展对金价产生双向影响。美乌和平谈判取得进展，原28点方案已缩减至19点，这在一定程度上抑制了避险需求。然而，地区冲突的复杂性意味着任何突发情况都可能重新点燃避险情绪。
与此同时，特朗普计划在12月底前任命新美联储主席，这一人事变动可能进一步强化鸽派立场，为黄金中长期走势提供支撑。
假期效应与交易策略
受感恩节假期影响，市场流动性下降可能放大价格波动。历史经验表明，假期期间容易出现单边行情，投资者需做好风险管控。
短期交易策略建议关注4160-4165美元突破情况，有效突破后可顺势做多，目标4180-4200美元区间。若未能突破，则可能在4100-4160美元区间继续震荡整理。
中长期配置价值凸显
从中长期视角看，黄金配置价值依然显著。美联储潜在的扩表计划、持续的地缘政治风险以及全球经济不确定性，都为黄金提供了坚实的基本面支撑。任何因消息面引发的回调，都可能为投资者提供更好的配置机会。
在当前的宏观环境下，保持适当的黄金配置比例，不仅有助于对冲市场风险，更能为投资组合提供良好的收益增强。
2025.11.26日内交易：
南风：
4200-4206南风，安全4210，回看4185-4170，破4170继续餍足4133
亚欧盘还是4165关注突突，围绕4185，安全4187，回看4144-4133
破4133继续4104
破南风也是必须破4080反4087-4090延续，目的4045-4037，安全4093
北风：
虽然4165突突延续，但不稳，根据个人情况来，带好4161-4160极限
日内北风4138-4143，安全4134，上看4165-4187
4104北风不变，安全4100，上看4137-4157
二次突突北风，稳4210突，安全4205，上看4245
今天若收线高于4150之上，明天延续单边上行，周五关注冲高回落
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