本周现货黄金表现强劲，累计上涨超过2%，周四收于4157.22美元/盎司，虽较前一交易日创下的近两周高点小幅回落，但整体仍维持在关键水平上方。市场对美联储降息预期的持续升温，以及央行强劲的购金需求，共同构筑了金价的坚实支撑。
政策预期主导市场走势
美联储货币政策动向继续成为影响金价的核心因素。市场对12月降息的预期概率已超过85%，这一显著变化主要源于多位美联储官员的鸽派表态。特别是在白宫经济顾问哈西特成为接替鲍威尔的热门人选后，其与特朗普总统一致的降息主张进一步强化了市场对宽松政策的预期。
尽管10月金价自历史高点回调约5%，但始终稳守4000美元关口，显示出强劲的市场韧性。美联储在降息时机和幅度上释放的矛盾信号，虽在短期内加剧了市场波动，但长期来看，宽松周期的延续将为黄金注入持续动能。
美元疲软提供额外支撑
美元指数的走势为金价上涨提供了有利环境。本周美元累计下跌逾0.6%，或创下7月以来最大单周跌幅，从一周前的六个月高点显著回落。这种疲软走势主要得益于市场对美联储宽松政策的预期，以及特朗普对降息的政治压力。
美元吸引力的减弱促使投资者重新审视资产配置，部分资金转向欧元和澳元等非美货币。在这种环境下，黄金作为传统避险资产，其相对吸引力得到进一步提升。分析认为，4000美元已成为金价的坚实"地板"，即便面临短期波动，也难以有效跌破这一关键支撑。
结构性因素支撑长期前景
央行持续的购金需求为黄金市场提供了重要的结构性支撑。自2022年俄乌冲突后，各国央行对储备资产安全性的关注度显著提升，黄金作为可在本土金库中实现"绝对安全"的资产，受到央行青睐。与此同时，全球主要央行预计将在未来一年同步转向宽松政策，这将进一步提升无息资产的吸引力。
私人投资者的参与也为金价提供了额外动力。包括"法币贬值交易"在内的趋势，特别是在美元及其他货币承压时，推动更多资金流入黄金市场。德意志银行近期将2026年黄金价格预期上调至4450美元，反映出机构对黄金长期走势的乐观态度。
技术面与市场情绪分析
从技术面看，金价在4000-4170美元区间内的震荡整理，被视为蓄势待发的表现。一旦美联储降息信号更加明确，金价突破当前区间将水到渠成。尽管短期可能因感恩节假期流动性偏弱而加剧波动，但市场整体情绪保持积极。
其他贵金属同样表现稳健，现货白银维持在53美元上方，铂金和钯金均录得上涨，显示出贵金属板块整体的强势格局。投资者对黄金的配置需求持续存在，任何因消息面引发的回调都可能成为入场机会。
后市展望与投资策略
展望未来，黄金市场的基本面支撑依然稳固。美联储政策转向、美元走势疲软、地缘政治风险以及央行购金需求等多重因素，共同构成了金价上行的坚实基础。建议投资者关注12月美联储会议结果，若降息如期落地，金价有望开启新一轮上涨行情。
对于长期投资者而言，当前金价的高位震荡应被视为布局良机。在全球经济不确定性持续的背景下，黄金的避险属性和资产配置价值将继续凸显，维持适当的黄金持仓比例有助于优化投资组合风险收益特征。
2025.11.28日内交易
关注两个时间点，一个是亚盘时段，围绕着4196-4197遇阻，下方4190可看回落
关注的点在4176-4165，跌破4165延续4156
第二个时间点，是今天晚上8点30以后，如果白天回压之后继续冲高，也关注晚上有所回落的需求
围绕着4208阻力下方，4206-4204看回落，目标还是4156
白天关注两个支撑，第一个是4176，第二个是4150，没有跌破是延续上涨需求的，极限防守即可
一旦跌破4156，则继续关注4136上方是否存在这样的上涨需求
强调一点，今天虽然因避险冲高的，但是消息消化以后，会有回踩动能
但是晚上也会因毛爷爷的升值以及降息预期的炒作，拉升后，再来回落
点位上，4138现在看来已经是这一轮的低点，第二次能给到4104一定是我们参与机会
4208突破后，不要轻易看跌，等信号
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