周一（12月8日）黄金市场呈现窄幅整理格局，现货金价全天波动限于4194-4208美元区间，围绕4200美元这一重要心理及技术位反复震荡，最终收盘基本持平。这种极度收敛的波动特征，反映了市场在重大风险事件前的典型观望状态——投资者正密切关注北京时间周四凌晨将公布的美联储利率决议、最新点阵图以及主席鲍威尔的新闻发布会。尽管上周五金价自4260美元附近显著回落，跌幅超过70美元，但多空力量在4200关口附近暂时达到平衡，双方均在等待政策明朗后寻求突破方向。
一、区间波动的逻辑：多空策略与关键位分布
当前市场暂未形成一致趋势预期，交易行为集中于高频区间操作。相关分析所列出的多空策略，实际反映了双方普遍认可的关键攻防位置。4190-4230美元构成近期主要震荡区间。在此范围内，卖方将4230-4235区域视为初步阻力，4260-4265则为更强阻力区；买方则将4196-4198视为首道支撑，4165及4155美元作为后续支撑参考。这种在支撑位布局多单、在阻力位试探空单的“两步切入”思路，是事件前震荡行情中的常见战术，其核心在于不预先判断方向，而是为可能出现的突破做好预案。交易员在狭窄区间的操作，本质上是为后续可能出现的趋势行情积累筹码，4200关口也因此成为观察多空短期力量对比的重要参考。
二、上周回撤的影响：技术修正与政策担忧
上周五金价自高位回落，为本周的震荡走势奠定了基础。此举不仅是技术性获利了结，也反映出市场开始重新评估基本面预期。一方面，4260美元既是10月以来的关键阻力，也处于短期超买区域，技术性回调属于正常修正。另一方面，市场开始关注“鹰派降息”的可能性。尽管9月核心PCE通胀同比放缓至2.8%，但初请失业金人数降至19.1万，创三年新低，呈现出“通胀温和、就业强劲”的复杂图景。这为美联储提供了一种操作空间：即可能出于对经济增长态势的微小变化而降息25个基点，但同时通过政策声明传递谨慎信号，表明这并非宽松周期的开端，以管理通胀预期。此类担忧推动了上周美债收益率上行，增加了持有黄金的机会成本，从而限制了金价的上升空间。
三、政策会议的关注点：点阵图、声明与记者会
本次美联储会议的意义远超一次单纯的利率调整。市场对降息25个基点（概率约86%）的预期已基本消化，因此真正的波动可能源于以下三个方面，它们将共同决定黄金后续走势：
点阵图指引：这是本次会议最受关注的环节。9月点阵图曾暗示2025年可能仅降息两次。若本次点阵图显示的远期利率中位数（尤其是2025-2026年预测）明显下移，将被视为鸽派信号，有望推动金价上行，挑战4260美元及以上阻力。反之，若点阵图变化不大甚至略显强硬，则“鹰派降息”预期升温，金价可能承压。
政策声明措辞：声明中对通胀“仍处高位”这一判断的坚持程度、是否增加关于“平衡下行风险”的表述、以及对经济评估的细微调整，都将被市场仔细解读，形成初步的政策基调印象。
主席新闻发布会：鲍威尔的讲话将是关键。他如何在“支持经济”与“控通胀”之间取得平衡？任何关于“此次调整不代表一系列降息开始”的暗示，都可能显著影响市场情绪。
情景展望：决议公布前，金价大概率继续在4155-4230美元的核心区间内波动。决议公布后，路径可能分化：
鸽派情景（点阵图温和 鲍威尔措辞宽松）：金价有望迅速突破4230-4260阻力带，开启新一轮上行。
鹰派情景（点阵图强硬 鲍威尔措辞谨慎）：金价可能向下测试4190-4155的关键支撑区域。若4150美元重要支撑失守，调整时间和幅度可能延长。
四、技术形态：收敛整理，等待方向选择
从技术分析角度看，黄金日线图正形成一个典型的收敛三角形形态，波动区间持续收窄。4190-4200区域是目前多空反复争夺的密集交易区及短期中枢。上方阻力清晰位于4230及前期高点4260美元。下方支撑则依次关注4175（近期低点）、4165及关键的4155-4150区域。市场已处于形态末端，波动率降至低位，这通常预示着后续将出现能量较大的方向性突破。美联储决议很可能成为触发这一突破的关键因素。
总结
当前黄金市场的平静，更多是事件前的战术性观望。多空双方在4200关口附近的交易行为，实质上是对美联储政策取向的预判。市场的核心焦点已从“是否降息”转向“以何种政策姿态降息”。对“鹰派降息”前景的警惕，在一定程度上抑制了金价的反弹动力。周四，美联储公布的不仅是一项利率决定，更是其未来一段时间政策思路的蓝图。这对于黄金能否摆脱当前震荡格局、重启趋势性行情至关重要。在决议公布前，较为稳妥的策略可能是明确关键位置，保持耐心，待市场做出方向选择后再顺势操作。新的趋势性动向，预计将在周四后逐渐清晰。
20251208日内交易参考：
看空策略
4230-4228区域轻仓尝试看空，止损4235，目标4210-4194。
4261-4260区域轻仓尝试看空，止损4265，目标4240-4230。
若价格跌破4190，激进者可考虑反弹至4195附近轻仓看空，或直接跟进，止损均设于4200，目标4172-4160-4155。
看多策略
若亚欧盘波动有限，可在4198-4196区域轻仓尝试看多，止损4193，目标4216-4220-4230。站稳4230可考虑持有，否则离场。
4165附近继续尝试看多，止损4160，目标4185-4200。企稳4200可上看，否则考虑离场。
4155附近轻仓尝试看多，止损4150，目标4172-4194。企稳4194可考虑持有上看。
若价格突破并站稳4216，可考虑在回踩4213-4210区域轻仓跟进看多，止损4205，目标4230-4240，需重点关注4230位置能否有效突破。
