当前全球金融市场正呈现典型的避险交易格局：美国股市、债市与美元同步承压，资金大规模涌入贵金属，推动黄金、白银价格连续刷新历史纪录。这一现象的背后，是多重不确定性因素交织影响的结果，反映出市场对政策独立性与地缘稳定的深层担忧。
一、黄金价格突破4600美元，避险情绪高涨
现货黄金价格周一（2026年初）上涨近2%，盘中最高触及每盎司4630.08美元，突破4600美元关口创下历史新高。美国2月期金收涨2.5%。与此同时，白银价格联动上涨，现货银创下每盎司86.22美元的历史高点。过去一年中，黄金价格累计涨幅已超过64%，创1979年以来最佳年度表现。黄金正从传统避险资产逐渐转变为高波动性的“风险资产”，反映其金融属性进一步增强。
二、鲍威尔遭刑事调查，美联储独立性受冲击
本次金价快速上涨的直接催化剂，是美国特朗普政府对美联储主席鲍威尔发起的刑事调查。司法部威胁就其在美国联邦储备系统总部大楼翻修项目中的证词提起诉讼，引发市场对美联储独立性遭受政治干预的担忧。鲍威尔斥此举为白宫施压降息的“借口”，而其任期将于同年5月结束，特朗普已开始面试潜在继任者。
这一事件不仅打击了美元信心——美元指数应声下跌，也促使投资者转向黄金以对冲政策不确定性。历史上，每当央行独立性受到质疑时，黄金往往成为资金避险的首选。
三、地缘局势持续紧张，支撑避险需求
除货币政策风险外，全球地缘政治动荡也为金价提供持续支撑：
伊朗国内抗议持续，被视为1979年以来对政权的最严峻挑战，美国表示可能作出回应；
特朗普政府此前罢免委内瑞拉总统马杜罗，并公开提出收购格陵兰的意向；
美国最高法院即将就特朗普实施的关税政策作出裁决，可能进一步影响全球贸易与通胀格局。
这些事件共同构成了“不确定性叠加”的环境，推动黄金作为“危机保险”的需求不断上升。
四、降息预期与通胀前景巩固长期看涨逻辑
尽管市场预计美联储在1月会议上将维持利率不变，但普遍认为2026年晚些时候可能再次降息。纽约联储主席威廉姆斯指出，通胀受关税影响短期上升约0.5个百分点，但预计将在2026年上半年见顶，随后逐步向2%的目标回落。美国经济年增长率预计维持在2.5%–2.75%，劳动力市场保持稳定。
低利率环境降低了持有黄金的机会成本，而通胀保值债券收益率上升也强化了黄金对抗通胀的配置价值。即使近期就业数据表现平平，也未改变市场对美联储政策逐步宽松的预期。
总结：黄金在结构性不确定性中继续扮演“财富守护者”
黄金本轮上涨并非单一因素驱动，而是货币政策独立性危机、地缘冲突升级、降息预期与通胀结构转变共同作用的结果。尽管短期内市场可能因经济数据公布（如CPI、PPI）或政策裁决出现波动，但支撑金价上行的基本面因素在短期内难以逆转。
机构预测显示，在去美元化与全球秩序重构的背景下，黄金仍有进一步上行空间，甚至可能挑战5000美元/盎司的心理关口。在各类风险交织的环境中，黄金已超越传统避险角色，成为应对系统性不确定性的核心资产配置选择。