24K99讯 银价突破100美元/盎司大关，已将该金属推入历史上的极端区域，这引发彭博情报(Bloomberg Intelligence)高级商品策略师迈克·麦克隆(Mike McGlone)的警告。
(截图来源：Finbold)
在此背景下，这位专家提醒称，白银的极端上涨可能会使投资者面临显著的下行波动风险。值得注意的是，银价周二(1月27日)上涨超过8%，交易价格为112美元/盎司。
(银价年初至今走势图 来源：TradingView)
在1月26日的一篇X推文中，麦克隆对长期银价数据的分析显示，白银价格相对于其60个月移动平均线存在异常高的溢价。这种情况在现代市场历史中只发生过三次。
自1954年以来，银价经历了855个月的价格周期，但仅在1979年底和1980年初，价格才达到与今日水平相当的程度。
那些早期的情况以痛苦告终，当时银价平均约为34美元/盎司，最高接近50美元/盎司，随后进入了一个长时间的下跌期，最终在1993年将价格压低至约3.56美元/盎司。
现在，在2025年接近28美元/盎司时见底，银价已经上涨了三倍多，突破了三位数区间，将估值推高至远高于长期正常水平。麦克隆指出，目前银价的溢价约为其长期平均水平的3.8倍，使其成为几十年来最极端的水平之一。
麦克隆表示：“银价突破100美元后的表现可能暗示着潜在的痛苦——在我们自1954年以来的855个月数据中，银价曾经超过当前的3.8倍溢价。”
他警告称，这种极端情况往往会造成波动性加剧的局面，导致多头和空头的仓位都变得脆弱。
总体来看，银价上涨的速度使其与过去的投机性飙升相提并论，其涨幅超过许多传统资产，甚至其他贵金属。
零售参与、动量交易和技术因素加剧了价格波动，使得市场情绪与基本面同样具有影响力。
与此同时，在强劲的实物需求和投机资金流动的推动下，主要交易中心的库存趋紧，而供应限制则限制了生产商的快速响应能力。
尽管受到工业需求和持续性赤字的结构性支撑，分析师警告称，波动性可能会上升。
目前白银价格远高于历史正常水平，如果市场情绪发生变化、供应压力缓解或需求增长放缓，市场将面临调整的风险。