金融战争的导火索：为什么整个美国债券市场可能在2026年崩溃？

FX168财经报社(亚太)讯 知名财经网站Finbold周三(1月21日)撰文称，北大西洋贸易战的再度爆发，确保了“贸易大炮”这一术语进入了2026年的词汇，而美国债券市场可能成为至少一个导弹的目标。

(截图来源：Finbold)

具体来说，随着美国与欧盟在格林兰问题上的紧张局势再次升温，多个欧洲银行家指出，欧盟是美国债务的最大持有者之一。

德意志银行(Deutsche Bank)全球货币研究主管George Saravelos在一份报告中写道：“欧洲拥有格林兰，也拥有大量的美国国债……尽管美国在军事和经济上实力强大，但其有一个关键弱点：依赖他国通过巨大的外部赤字支付其账单，”

事实上，大西洋东岸的国家持有约8万亿美元的美国债券，考虑到通过在该地区注册的金融工具进行投资的其他实体，数字超过了12万亿美元。

这种局面确保了，到2026年初，欧洲的一些人物正在考虑大规模抛售美国债务，而这一举动可能会引发美国国债的血腥屠杀，因为欧洲人能够转移的债务数量庞大。

然而，这一威胁也很可能永远停留在言辞之中。尽管纸面上杠杆作用巨大，但大多数欧洲持有的美国债券并不由国家政府控制，而是由私人实体持有，挪威主权财富基金是一个重要的例外。

在这种情况下，除非跨大西洋冲突发生重大升级，否则欧盟政府能否迫使私人公司和个人出售债务尚存疑问。此外，即使成功下达了抛售命令，交易量必定会震动欧洲经济，同时找到愿意购买的买家也可能会遇到麻烦。

法国兴业银行(Societe Generale)首席外汇策略师Kit Juckes表示：“可能欧洲公共部门投资者在美国资产上的投资要么停止增加，要么开始出售，但在政治目的驱动下，他们可能需要将局势进一步升级，才会为了政治目的损害他们的投资表现。”

欧盟如何打击美国债券市场?

尽管完全抛售8万亿美元似乎不太可能，但值得注意的是，金融血腥屠杀的威胁本身就能有效地引发一场血腥屠杀。市场上已经可以观察到一些松动，因为丹麦养老基金出售了其美国国债——这一举动导致了10年期国债收益率在周线图中出现了显著的上涨。

(美国10年期国债收益率5日走势图 来源：CNBC)

在未来几年，美国可能面临的另一个问题是，发行债务可能会遇到更多的困难。尽管欧盟不太可能通过抛售债券来撼动债券市场，但来自欧盟的投资者可以通过拒绝购买美国国债来向美国政府施加压力。

传统上，美国国债因多种原因成为吸引投资的工具，但政治稳定、法治、经济实力以及至少对所谓“全球北方”传统盟友的相对外交确定性是重要因素。

美国总统特朗普(Donald Trump)在国内外的好战行为正威胁着很多价值主张的根基。

这种局面可能特别具有破坏性，因为尽管有竞选承诺，美国政府仍然继续以数万亿美元的规模推动债务增长。

此外，如果国际行为体变得不那么愿意购买美国国债，发行额外债务可能会变得非常昂贵，因为美国政府几十年来一直依赖以低成本借贷资金。