“最大风险不是市场波动”！桥水创始人达利欧警告：投资者财富面临重大威胁

FX168财经报社(亚太)讯 如果亿万富翁对冲基金经理、桥水基金(Bridgewater Associates)创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)的判断是正确的，那么当今投资者面临的最大风险并非市场波动，而是财富被摧毁。

(截图来源：雅虎财经)

达利欧最近在社交媒体平台X上分享他所著《应对变化中的世界秩序的原则》(Principles for Dealing with the Changing World Order)一书的章节。这本书于2021年疫情正盛之际出版。

当时，人们已经逐渐从未知带来的冲击中缓过神来，开始学会与新冠疫情共存。市场、各国政府以及央行纷纷注入数万亿美元资金，以确保从2020年的崩盘中复苏。

尽管这推动了散户参与度的提升和风险偏好的改善，但市场波动依然剧烈，通胀担忧也日益加剧。

对于当时试图在不可预测环境中寻找方向的投资者来说，这本书具有现实意义。

不过，达利欧如今再次提及书中提出的一个概念——“大周期”(Big Cycle)。而当前的市场环境显示，我们或许正在见证历史重演。

达利欧眼中的威胁

“大周期”是一种长期运行的规律性模式，往往会持续数十年。在这一周期中，各国会在经济、政治和金融层面经历崛起与衰落。

达利欧警告称，这一周期中最危险的部分发生在后期阶段。在这个阶段，财富可能被迅速抹去，货币被贬值，传统投资组合也无法有效保护资本。

在达利欧看来，市场主要由四股力量驱动：经济增长、通胀、风险溢价以及贴现率。政府会通过财政和货币政策影响这四个因素。当债务累积到不可持续的水平时，政策制定者通常会采取印钞、压低利率以及重组债务等方式来应对。

结果是什么？股票、债券和现金等金融资产的实际价值可能会缩水。

达利欧指出，信贷驱动的金融承诺如今已超过实际有形资产，这正是周期后期阶段的一个典型信号。

达利欧告诫投资者，不要只研究1950年之后美国的繁荣时期，他将那段时期形容为一个异常稳定且繁荣的阶段。他建议投资者回顾20世纪初的历史——当时全球十大强国中有七个因战争、债务违约或内部动荡而几乎遭遇财富的全面毁灭。在许多情况下，投资者的储蓄被没收，市场被关闭，或者货币崩溃。

达利欧说：“如果我没有研究1945年新世界秩序建立之前那段时期的投资回报情况，我就不会看到这些毁灭性的阶段。如果我没有回溯全球过去500年的历史，我也不会发现这种情况几乎在世界各地反复上演。”

达里奥指出，当前市场存在类似的情形，并建议投资者构建“全天候”多元化投资组合：用股票获取增长，以黄金和大宗商品对冲风险，同时对长期债券保持谨慎，尤其是在通胀和货币风险依然高企的环境下。