在错失全球人工智能(AI)热潮带来的巨大涨幅后，印度股市正重新受到投资者的关注，这些投资者希望在最新的市场动荡中寻找“避风港”。
随着AI热潮持续搅动从亚洲到美国的主要基准指数，印度国家证券交易所Nifty 50指数正逐渐成为全球投资者眼中的某种“安全港”。
今年上半年，该指数在大约三分之一的交易日中波动幅度达到或超过1%，这一频率低于MSCI新兴市场指数，仅略高于标普500指数。
“不在AI主线中”，反成优势
由于缺乏AI相关投资标的，印度市场今年大部分时间处于劣势，投资者纷纷涌向韩国等表现亮眼的市场。
但随着市场对这一交易策略可持续性的担忧加剧，对印度的兴趣正在缓慢回升。6月，Nifty 50相较MSCI新兴市场指数的表现创下自去年11月以来最大超额收益，同时外资流出规模降至四个月最低。
迪拜Arkevium Capital首席投资官Maxence Visseau表示：“印度的平静归结为一点：它处在AI交易之外。”他称其公司对该市场持中性态度，并将其作为分散投资工具。“在新兴市场体系中，印度可以作为一种AI对冲工具。”
宏观环境改善：通胀与成本压力缓解
尽管印度股市今年仍是全球表现最差的市场之一，但趋势正在发生转变。印度卢比在触及历史低点后趋于稳定，中东局势缓和使油价回落，航空与炼油类股票压力减轻。
根据6月底发布的一份政府报告，这缓解了通胀担忧，并改善了印度经济增长的前景。
与此同时，市场对即将到来的财报季也更加乐观。塔塔咨询服务公司(Tata Consultancy Services)将于7月9日率先发布财报。
孟买研究机构Asksandipsabharwal.com创始人Sandip Sabharwal表示：“大宗商品价格下跌几乎在一夜之间改变了印度的宏观前景。较低的商品价格、资本流入改善以及稳定的利率环境，将使未来几个季度的盈利上调可能超过下调。”
包括Ridham Desai在内的摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师团队在上月的报告中指出，印度已成为一个“规模更大的宏观资产类别”。
他们认为，近年来更稳定的通胀数据支撑了股票估值，使印度市场成为一种“防御性增长”市场，能够比以往更好地抵御全球冲击。
过去十年，Nifty 50指数几乎增长三倍，其中有六年年涨幅超过10%。
在2026年上半年，该指数共有38个交易日出现1%或以上的涨跌，而MSCI新兴市场指数和亚洲指数为59天，标普500为32天。
韩国KOSPI波动尤为剧烈，79个交易日涨跌幅超过1%，占全年约三分之二。
波动率下降，情绪重新转暖
与此同时，印度波动率指数连续三个月下降，6月跌破一年均值，并在上周五触及2月以来最低水平。
这与4月形成鲜明对比——当时该波动率指标相对Cboe波动率指数处于一年高位，Nifty 50刚刚触及低点。
Equirus Securities量化分析师Kruti Shah认为，Nifty 50整体呈现“看涨基调”，并倾向于通过看涨价差策略押注进一步上涨，同时指出即将到来的财报季可能带来积极惊喜。
BlackRock投资研究院中东与亚太首席投资策略师Ben Powell表示，印度此前受到能源价格较高、估值偏贵以及AI交易参与度较低等因素压制。
他说：“随着这些压力缓解，投资者可能会将目光投向人工智能权重较高的市场之外，这或许能让印度重回投资者视野，成为新兴市场中一个具有差异化特征的投资机遇。”
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