FX168财经报社(欧洲)讯 周四(8月27日)黄金价格小幅走高，市场在消化最新美国通胀数据的同时，继续关注美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔年会上的讲话。
截至发稿，现货黄金上涨约0.2%，至4599.57美元/盎司。此前金价周三下跌1.4%，创一周来最大单日跌幅。美国黄金期货基本持稳于4652.70美元/盎司附近。
尽管美国7月PCE通胀数据略高于市场预期，但黄金仍获得支撑。市场认为，美国财政状况、美元长期贬值压力以及未来货币政策不确定性，正在成为推动金价上涨的重要因素。
瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“尽管昨日美国通胀数据略高，但全球债务担忧仍持续支撑黄金需求。”
黄金受益于美元压力
黄金本周早些时候一度触及三个多月高位，近期上涨的重要推动因素之一，是美国财政部扩大长期国债回购计划后，市场重新关注美国债务和美元信用问题。
此前，美国财政部宣布增加部分长期债券回购规模，帮助缓解债市压力，但这一举措也引发部分投资者担忧：如果政府需要通过市场操作降低长期融资成本，是否会进一步削弱美元资产吸引力。
在这种背景下，黄金作为传统价值储存资产，重新获得资金关注。
ABN Amro分析师指出，美国财政部相关措施公布后，长期美债收益率下降，美元进一步承压。
该机构认为，目前影响美元走势的不仅是名义收益率，更重要的是“风险溢价”。
自7月初以来，美国期限溢价持续上升，而美元指数却不断走弱，显示市场正在重新评估美国财政和政策风险。
沃什讲话成为短期最大变量
市场目前正等待沃什在杰克逊霍尔年会上的首次重要讲话。
投资者希望他能够进一步解释美联储将如何判断当前通胀压力、未来如何实现2%的通胀目标以及债券市场在货币政策传导中的作用。
Capital Economics气候与大宗商品经济学家Hamad Hussain表示，如果沃什此次讲话延续此前FOMC会议后的模糊表达，没有给市场明确政策路线，那么投资者可能再次担心美元贬值风险，并进一步支撑黄金。
此前，沃什在最近一次FOMC会议后的沟通被部分市场人士认为缺乏清晰指引。因此，周五讲话不仅关系到利率预期，也可能影响美元、黄金和美债市场下一阶段走势。
PCE略高于预期，但加息预期仍有限
美国商务部周三公布数据显示，7月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，与6月持平。其中，核心PCE同比上涨3.3%，环比上涨0.2%，符合市场预期。
虽然整体通胀仍明显高于美联储2%的目标，但市场并未因此大幅提高近期加息预期。
根据CME FedWatch工具，目前交易员预计美联储9月会议加息概率约为36%，而市场预计到12月加息概率约为72%。
由于黄金本身不产生利息收益，高利率环境通常会削弱黄金吸引力。
但当前市场更关注的是未来政策方向，而不是短期一次通胀数据。如果投资者认为美联储最终仍会转向宽松，实际利率下降预期将继续为黄金提供支持。
美元走弱与风险情绪改善提供额外支撑
除了财政因素和货币政策预期，近期美元走弱也帮助黄金维持强势。
市场对霍尔木兹海峡局势缓和的乐观情绪推动油价下降，同时降低能源价格进一步推高通胀的担忧。
此外，英伟达强劲财报也改善了市场风险偏好。英伟达公布季度营收同比大幅增长，并给出高于华尔街预期的未来指引，提振科技股情绪，也削弱了美元的传统避险吸引力。
在风险资产表现稳定的情况下，黄金依然能够保持强势，显示当前买盘更多来自长期配置需求，而不仅是短期避险。
技术面分析
从技术面来看，黄金日线走势仍保持明显多头结构。
目前黄金交易于4630美元附近，并持续运行在关键移动平均线之上。其中200日均线位于4525美元附近；21日和100日均线集中于4380美元附近；50日均线位于4200美元附近。
这些技术指标显示，黄金近期上涨趋势仍受到较好支撑。14日RSI指标目前位于68.21，接近超买区域，说明上涨动能强劲，但同时也意味着短线存在获利回吐风险。
如果黄金继续上涨，上方首先关注此前高点附近的4697美元区域。若突破这一位置，市场可能重新测试更高水平。
不过，如果金价出现回调，下方关键支撑首先看向4525美元附近的200日均线。进一步支撑则位于4378美元附近的21日和100日均线区域。只要黄金保持在这些趋势支撑之上，整体上涨结构仍未被破坏。
后市展望：黄金等待沃什给出方向
目前黄金市场处于一个关键阶段。一方面，美国财政压力、美元走弱、央行购金以及降息预期，为金价提供长期支撑。另一方面，PCE仍高于目标，美联储内部对通胀的担忧并未完全消失，沃什讲话可能成为短期市场重新定价的催化剂。
如果沃什释放偏温和信号，市场可能进一步降低加息预期，推动美元走弱，黄金有望继续挑战4700美元上方。
但如果沃什强调通胀风险，并释放更强硬政策信号，黄金可能面临高位调整压力。
短期来看，黄金多头仍占据优势，但在逼近历史高位区域后，市场对政策信号和美元走势的敏感度正在明显提升。
