FX168财经报社(北美)讯 美国劳动力市场突然释放出明显降温信号。周五（10月2日）公布的重磅就业报告显示，美国9月非农就业人口仅增加2.9万人，远低于市场预期的8.4万人；失业率则从4.1%升至4.2%，同样高于预期。疲软的就业数据迅速改变市场对美联储下一步政策的押注，美股期货大幅走高，美国国债收益率快速下挫。
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更令市场警惕的是，此前两个月的就业数据也被进一步下修。8月新增就业从16.2万人大幅下调至13.3万人，7月则由原先增加2.1万人下修至减少1万人。两个月合计较此前数据减少6万个就业岗位，进一步显示美国近期招聘活动实际上比此前估计的更加疲弱。
就业突然“失速” 美联储10月加息预期骤降
非农数据公布后，市场迅速重新定价美联储利率路径。根据CME FedWatch工具，市场押注美联储在10月27日至28日会议上维持利率不变的概率一度升至82.8%。此前随着通胀压力持续、经济数据表现强劲，投资者一度认为美联储仍可能继续加息。
Jefferies首席美国经济学家Thomas Simons表示，这份数据可能成为“10月加息棺材上的最后一颗钉子”。他指出，8月就业数据一度大幅反弹，市场原本预期这一势头将在9月延续，尤其是在近期初请失业金人数持续处于历史低位的情况下。但最新数据表明，8月的强劲增长可能只是对6月和7月极弱招聘活动的一次短暂反弹。
美联储9月刚刚将基准利率上调25个基点。近期多位官员仍将通胀视为美国经济面临的更主要风险，但9月就业数据的突然降温，可能令政策制定者在进一步收紧货币政策时更加谨慎。市场目前越来越倾向于认为，美联储至少将在10月暂停行动，并将下一次可能的加息推迟至12月。
失业率升至4.2% 但另一项就业调查并不悲观
值得注意的是，9月就业报告内部呈现出明显分化。用于计算非农就业人口的企业调查表现疲弱，但用于计算失业率的家庭调查却显示，就业人口当月增加40.6万人，劳动力人口增加48.5万人。
劳动力参与率因此上升0.2个百分点至61.8%，创下5月以来最高水平。由于更多人重新进入劳动力市场寻找工作，失业率小幅升至4.2%。与此同时，包括放弃求职者以及因经济原因被迫从事兼职工作者在内的更广义失业率反而从7.7%降至7.6%，为2025年1月以来最低水平。
这意味着，美国劳动力市场虽然招聘速度显著放缓，但暂时尚未出现大规模裁员潮。目前更接近一种“低招聘、低裁员”的状态：企业不急于扩张员工规模，但同时也没有明显加速裁员。
工资增长创近5年最低 通胀压力出现微妙变化
另一项值得美联储关注的信号来自工资。9月美国平均时薪环比仅增长0.1%，明显低于市场预期的0.3%；同比增长3.0%，低于预期的3.1%，并创下2021年5月以来最低增速。
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平均每周工时维持在34.4小时不变。工资增速持续降温意味着来自劳动力市场的通胀压力正在减弱，但与此同时，美国核心通胀仍明显高于美联储2%的目标。最新数据显示，美联储青睐的核心PCE通胀率仍处于3%左右，因此就业放缓与通胀偏高之间的拉锯，将成为未来数周决定美联储政策方向的关键。
Navy Federal Credit Union首席经济学家Heather Long表示，目前美国人越来越感受到就业机会不足带来的压力，工资增速已经跌至近5年低点，并几乎被通胀完全抵消。不过她仍将当前劳动力市场形容为“稳定”，并认为9月数据未必足以阻止美联储在12月重新考虑加息。
医疗仍是主要就业来源 信息与金融行业继续裁员
从行业来看，9月新增就业主要集中在少数领域。医疗保健行业增加1.7万个岗位，建筑业增加1.1万个，制造业增加9000个。
与此同时，政府部门就业减少1.7万人，临时帮助服务减少约1.1万人，信息行业减少1万个岗位，金融活动行业减少7000个岗位。尤其值得注意的是，信息行业持续削减就业之际，市场对人工智能和自动化技术可能带来的岗位替代效应仍保持高度关注。
不过，就业市场降温与美国整体经济增长之间仍存在明显反差。美国商务部本周将第一季度和第二季度国内生产总值（GDP）增速分别修正至2.5%和2.2%，亚特兰大联储GDPNow模型目前对第三季度经济增长的追踪估计仍高达3.7%。
这也令9月非农留下一个关键问题：美国经济正在经历一次暂时的招聘停滞，还是强劲增长之下的劳动力市场已经率先出现裂缝？接下来公布的通胀数据以及10月底美联储会议，将成为市场判断这一问题的重要线索。
