FX168财经报社(北美)讯 桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)周二(10月6日)警告，全球债务供需正在失衡，未来两年内可能出现债务危机。他表示，自己正在做空债券，并认为理想的多元化投资组合应将5%至15%的资产配置于黄金，同时寻找美国以外的投资机会。
达利欧当天通过视频连线参加格林尼治经济论坛(Greenwich Economic Forum)时表示，政府和大型科技企业不断发行债务，而中国、日本等重要买方的需求正在减弱。他认为，这种供给增加、需求不足的局面，可能在“未来两年的某个时候”演变为危机。“我们显然正处于一个风险较高的时期。”他说。
在同日较早发布的彭博电视采访中，达利欧则针对美国债务风险提出“未来三年内”可能发生危机的判断，并警告，美国正在接近能够承受的债务极限。
债务供需失衡，利息支出挤压财政空间
达利欧担忧的核心，是不断扩大的融资需求与债务购买意愿之间出现裂缝。一方面，政府需要持续借款，大型科技企业也在增加债务融资；另一方面，部分传统买方正在减少购买，地缘政治紧张局势进一步影响外国投资者对美国债务的需求。
他此前指出，随着利息成本上升，偿债支出正在占用越来越多的政府预算，压缩其他支出的空间。债务积累越快，未来需要承担的利息和偿还压力就越大，使财政调整变得更加困难。
人工智能投资热潮也受到他的关注。达利欧在彭博采访中表示，AI产业扩张越来越依赖债务融资，部分大型企业获取信贷已开始面临约束。他还担忧，企业为争夺不确定的未来市场而过度投资，可能放大科技领域的泡沫风险。
做空债券，强调黄金在组合中的作用
面对债务风险，达利欧表示，自己正在做空债券。同时，他认为，一个理想的多元化投资组合，应将5%至15%的资产配置于黄金。
这一比例是他对组合配置的建议，并非披露其个人黄金持仓的确切占比。结合他对债务供需、财政压力及地缘政治风险的判断，黄金是其分散风险思路中的重要组成部分。
比特币配置约1%，对数字安全仍有顾虑
达利欧透露，自己也持有少量比特币，配置比例约为1%，但他同时表示，自己并不是比特币的支持者。他尤其关注人工智能能力进步所带来的数字安全风险，对数字资产的安全性仍持保留态度。
因此，少量持仓并不代表他对比特币作出了全面看多的判断。在他此次介绍的配置思路中，黄金所占的建议比例明显高于比特币。
寻找美国以外机会，关注资金充裕的国家
达利欧也在将目光投向美国以外的市场。他认为，新加坡、阿联酋等资金充裕、对外国借款依赖较低的“盈余国家”，具备值得关注的投资条件，欧洲部分市场也存在个别机会。他于2023年将家族办公室迁至阿布扎比。
在评估不同国家时，达利欧强调创新能力以及能否顺应经济和技术变化。他提出的判断问题是：“它们是否具有创新能力？是在浪潮之上，还是正在被浪潮冲走？”
他的思路是从各国的资金状况、融资依赖和发展潜力出发，寻找能够分散单一市场风险的机会。
看好通胀挂钩债券，强调应对未知风险
在固定收益领域，达利欧还看好通胀挂钩债券，认为这类资产能够帮助对冲持续的物价压力。这也显示，他对债务市场的警惕，并不意味着否定所有债券资产，而是关注不同工具在组合中的作用。
达利欧在发言中强调，投资者无法准确掌握所有风险，因此需要重视分散配置与应对不确定性的能力。他说：“你不知道的东西，远比你知道的多。但我确实认为，我们存在债务问题。”
