FX168财经报社(亚太)讯 上周五（10月30日），黄金价格暴跌至一年以来最低水平，背后的原因不仅与黄金市场本身有关，也与股票市场的剧烈波动密切相关。分析师指出，随着投资者抛售黄金筹集现金，以弥补科技股投资损失，强制平仓可能成为加剧金价跌势的重要因素。
黄金价格当日暴跌超过3%，跌破3900美元，创下一年新低，较此前历史高点累计下跌约30%。与此同时，科技股遭遇猛烈抛售，投资者越来越担心，企业在人工智能（AI）领域投入的巨额资金能否产生足够回报。
黄金遭到被动抛售
据路透社和CNBC报道，德国商业银行分析师在一份报告中指出，上周五科技股的大幅下跌，可能引发保证金追缴，并迫使投资者抛售黄金等传统避险资产。
该行同时表示，预计贵金属价格将出现回升。当使用杠杆的投资者面临追加保证金要求时，往往会出售流动性最强的资产来筹集现金。而黄金在今年早些时候经历长时间上涨后，自然成为投资者优先变现的资产之一。
一些市场评论甚至进一步认为，黄金此次暴跌与基本面因素完全无关。但这种判断可能过于绝对。油价上涨以及美国通胀数据走强，强化了市场对利率将在更长时间内维持高位的预期，从而削弱不生息资产黄金的吸引力。
美联储上周将政策利率维持在3.75%至4.00%区间，两名官员投票支持立即加息，而市场目前认为12月加息的可能性较高。因此，相关报道普遍将强制抛售视为放大金价跌幅的重要因素，而非此次下跌的唯一原因。
市场或存在其他抛售压力
德国商业银行此前的分析也为此次黄金下跌提供了更多解释。上周早些时候，该行分析师曾指出，即便美国利率预期有所降温、实际收益率下降，黄金仍然重新跌破4000美元关口。
他们认为，当时的金价下跌并非由利率预期变化所引发。这表明，在上周五科技股遭遇猛烈抛售之前，黄金市场就已经受到其他因素的压制。
这一现象也符合德国商业银行自伊朗战争爆发以来反复强调的更广泛市场规律。与传统避险逻辑不同，黄金往往在冲突升级时下跌，而在紧张局势缓解时上涨，原因在于油价走高会推升通胀，并强化市场对美联储加息的预期。
今年6月，该行将2026年底黄金价格预测从5000美元下调至4800美元，同时维持2027年底5200美元的目标不变。该行认为，包括政府债务持续增加在内的黄金长期结构性支撑因素依然存在，但金价能否复苏，取决于石油供应冲击是否缓解。
短期来看，黄金价格的走势可能主要取决于两个因素：一是科技股抛售是否进一步加剧，从而引发更多投资者被迫平仓；二是霍尔木兹海峡恢复通航的进展能否推动油价回落，并减轻美联储政策预期对黄金市场造成的压力。
