FX168财经报社(亚太)讯 周一（11月9日）亚洲交易时段，黄金价格小幅上涨。此前，美国总统特朗普表示不太可能对伊朗发动新一轮打击，推动油价走软，缓解了市场对通胀的担忧。不过，上周公布的美国非农就业报告表现强劲，市场对美联储12月加息的预期概率升至约80%，限制了金价的上涨空间。
截止发稿，黄金价格上涨1.43%，交投在4130美元附近，日内涨幅超过50美元，延续了上周约5%的累计涨幅。
黄金与伊朗战争之间的关系，正呈现出与传统避险逻辑相反的走势。以往，地缘政治冲突升级通常会推动黄金上涨，但近期局势紧张时，金价反而倾向于下跌。这是因为油价上涨会推升通胀预期，带动债券收益率走高，并强化美联储进一步收紧货币政策的理由。、
周一黄金的小幅反弹正符合这一模式。特朗普表示，只要谈判继续进行，他就极不可能下令对伊朗发动新的打击。相关言论推动油价下跌，也为黄金提供了一定喘息空间。
中东局势再度紧张
不过，这一支撑看起来仍相当脆弱。周末，美国国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）表示，与德黑兰的谈判没有取得实质性进展。与此同时，一次疑似伊朗无人机袭击导致伊拉克一处大型天然气田停止生产，胡塞武装则袭击了利雅得的多个目标，其中包括沙特阿美大厦。
此外，华盛顿和德黑兰均报告称，霍尔木兹海峡附近出现航运中断。如果这些事件再次推动油价上涨，通胀与利率传导机制很可能重新转为对黄金不利。
美联储成为最大阻力
美联储仍是黄金面临的最大阻力。美国10月就业增长加速，失业率降至4.1%，进一步强化了劳动力市场具有韧性的判断。
根据芝商所（CME）的FedWatch工具，交易员目前预计美联储12月加息的概率约为80%，高于非农就业报告公布前的约70%。利率上升会提高持有黄金这类无收益资产的机会成本。
与此同时，在美国中期选举后股市遭遇抛售，以及市场担忧人工智能（AI）驱动的需求减弱可能拖累经济增长之际，此前一度有所降温的加息预期，也因最新就业数据而重新升温。
货币政策收紧的趋势并不局限于美国。日本央行一名前首席经济学家预计，日本央行将在12月加息，并在明年继续提高借贷成本，使利率逐步向2%靠拢。这进一步强化了全球债券收益率走高的背景，而这一环境通常会对黄金构成压力。
印度买盘与央行购金
不过，黄金市场仍存在一些抵消下行压力的支撑因素。随着一项重要节庆活动于上周五拉开帷幕，印度实物黄金需求开始回升。此前金价下跌吸引了逢低买家重新入场，这些投资者此前数月一直在等待价格回调。
与此同时，近年来全球央行持续购金，已成为黄金市场稳定的结构性支撑。随着各国储备管理机构寻求降低对美元的依赖，这部分需求往往能够吸收金价回调带来的抛售压力。
此外，如果包括AI相关股票在内的风险资产再次承压，黄金作为投资组合多元化配置工具的吸引力也可能重新增强。
强势美元仍限制黄金上涨空间
与上述支撑因素相对的是，在较大利差支撑下，美元依然保持强势，继续限制黄金的上涨空间。同时，投资资金流向对美联储利率预期的变化仍然十分敏感。
本周黄金市场的多空力量平衡，很可能取决于油价走势和美国通胀数据。其中，周二即将公布的美国CPI报告将成为一项关键考验，市场将据此判断美联储进一步加息的理由究竟有多充分。
