24K99讯 周五美市早盘，现货黄金和白银延续强势突破，受美元走弱、市场对美联储9月再度加息的预期降温，以及美国财政担忧持续发酵推动，买盘继续主导贵金属行情。美市盘中，现货黄金一度涨破4600美元/盎司大关，日内上涨95美元；现货白银最高触及70.015美元，上涨2.85%。
（图源：FX168）
美元走弱与加息预期降温
最新市场定价仍在“美国增长放缓”与“通胀风险仍顽固”之间拉锯。上周公布的美国CPI偏软、整体PPI持平、零售销售疲弱以及消费者信心走低，削弱了市场对9月再次加息的押注；不过，周四公布的初请失业金人数和费城联储制造业调查显示，就业和地区制造业动能并未出现明显破裂。美联储会议纪要显示，若通胀迟迟不降温，部分官员已准备加息，但交易员目前仍倾向于认为下月将按兵不动。
市场利率方面，10年期美债收益率徘徊在4.7%附近，30年期收益率接近5.25%，美元指数则跌破99.00。
日内公布的数据显示，美国8月制造业PMI初值录得53.2，创5个月新低；综合PMI初值产出指数录得56.0，创52个月新高；服务业PMI初值商业活动指数录得56.8，创20个月新高；制造业产出指数初值录得51.9，创13个月新低。
标普全球财智首席商业经济学家Chris Williamson表示，美国商业正在蓬勃发展，企业报告称，随着第三季度经济扩张在8月份进一步增强，产出增速创下四年多来的最快水平。第三季度的调查数据目前显示，年化增长率接近3.0%，较第二季度1.5%的增速大幅上升。8月份的就业增长也出现了令人欣喜的复苏，随着企业对关税及中东冲突负面影响的担忧逐渐消退，雇主的信心有所增强。然而，后者仍然是企业关注的关键领域，特别是其对供应链和能源价格的影响。8月份再次报告了供应链延迟情况，其严重程度为过去四年来之最，这明显制约了许多企业的产出。价格压力虽然有所减弱，但仍处于高位，且如果能源价格再次上涨，容易重新面临上行压力。与此同时，第二和第三季度之间的增长动能已从制造业转向服务业。随着安全库存减少和供应链延迟抑制了工厂生产的增长，服务业现正扮演着推动美国经济持续扩张的关键角色。
金银突破关键阻力
黄金和白银是当前跨资产市场中最突出的走势。黄金已突破4447美元这一由支撑转化而来的突破位，站上4500美元区域，并正测试4595美元阻力区间；白银则先后上破66.55美元和68.02美元，向69.48美元附近阻力推进，并运行在本周高位附近。
这轮上涨并不只是单纯的“收益率下行交易”。即便长端收益率仍处高位，贵金属依然走强，说明财政风险对冲、美元疲软以及地缘政治需求，正在抵消高利率带来的持有成本压力。换言之，市场对黄金的配置逻辑已不再仅仅围绕实际利率变化展开，而是叠加了更强的避险与资产保值需求。
中东局势与油价提供支撑
霍尔木兹海峡仍是影响原油、通胀预期和防御性资产需求的关键地缘通道。美国与伊朗谈判仍处于停滞状态，华盛顿正威胁对德黑兰采取更严厉的经济措施，而通过霍尔木兹海峡的商品船只流量仍远低于正常水平。周四仅有7艘商品船通过该海峡，约为前一日的一半，整体航运量仍仅为战前水平的一小部分。
油价方面，布伦特原油徘徊在每桶93.45美元附近，WTI原油约为86.53美元。对黄金而言，这一组合信号较为复杂：一方面，海湾航运受限和美元走弱支撑防御性需求；另一方面，原油维持高位又令通胀风险居高不下，限制了美债收益率进一步下行的空间，也使贵金属上涨路径并非完全顺畅。
全球市场表现分化
在美国开盘前，全球股市表现分化。美国股指期货普遍走高，其中标普500指数期货上涨0.3%，道指期货上涨0.4%，纳指期货上涨0.6%，此前市场刚经历周四的抛售。欧洲市场方面，英国富时100指数下跌0.1%，法国CAC 40指数基本持平，德国DAX指数上涨0.2%。亚洲市场中，日本日经225指数下跌0.3%，韩国Kospi指数上涨0.9%，香港恒生指数上涨1.2%，上证综指涨幅不足0.1%。
外部市场还显示，Nymex WTI原油约报86.53美元/桶，布伦特原油约报93.45美元/桶；基准10年期美国国债收益率接近4.7%；美元指数继续走软。Kitco Global Index则用于衡量当日黄金涨势中有多少来自美元因素、多少来自黄金自身的市场动能。
技术面关注4595与69.48
从技术面看，黄金多头的下一目标是重新站上4595.00美元阻力位，若能持续突破，后续目标将指向4671.00美元和4778.00美元；空头的近期目标则是跌破4447.00美元，进一步下看4320.00美元和4228.00美元。当前黄金首个阻力位在4595.00美元，其次是4671.00美元；首个支撑位在4447.00美元，其次是4320.00美元。
白银方面，多头的下一目标是重新站上69.48美元，若有效突破，上方将指向71.03美元；空头的下一目标则是跌破68.02美元，进一步下看66.55美元和64.20美元。白银首个阻力位在69.48美元，其次是71.03美元；首个支撑位在68.02美元，其次是66.55美元。
