FX168财经报社(北美)讯 北京时间周四(9月17日)凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间由3.50%-3.75%上调至3.75%-4.00%，这是自2023年以来首次加息，也是凯文·沃什(Kevin Warsh)今年5月出任美联储主席后首次推动政策利率发生变化。FOMC以12票赞成、0票反对一致通过此次决定。
相比7月会议，此次政策声明不仅从“按兵不动”转向正式加息，其措辞也出现一系列值得关注的变化。最关键的一点是，美联储删除了此前将高通胀部分归因于能源等领域“供应冲击”的表述，转而直接强调“通胀仍然偏高”，并新增称此次政策行动将帮助通胀“更加及时地”回到2%的目标。结合最新点阵图来看，美联储释放出的信号是，本次加息可能并不是一次孤立行动。
从9比3到12比0，美联储内部迅速形成加息共识
7月会议时，美联储仍将利率维持在3.50%-3.75%，当时FOMC以9票赞成、3票反对通过决定。哈马克(Beth Hammack)、卡什卡利(Neel Kashkari)和洛根(Lorie Logan)三名官员反对维持利率不变，主张立即加息25个基点。
到了9月，这种分歧已经消失。12名拥有投票权的委员一致同意加息25个基点，意味着7月时少数官员主张的政策方向如今已经成为全体投票委员的共识。
这种变化尤其值得注意，因为本轮加息发生在沃什上任仅数月之后。特朗普此前长期公开主张美国利率应该下降，今年4月还表示，如果沃什上任后不能迅速降息，他会感到失望。沃什在确认听证会上则表示，特朗普并未要求他承诺任何特定利率决定。
因此，从政策结果来看，美联储此次选择加息，而不是回应白宫此前对更低利率的诉求。AP也将此次行动描述为与特朗普此前要求降息的立场形成鲜明对照。
声明最关键变化：删掉“供应冲击”解释
7月FOMC声明曾明确表示，通胀仍高于2%目标，部分原因是“供应冲击推动某些行业价格上涨，包括能源”。当时美联储仍明显区分了供应端能源冲击与更广泛的需求型通胀。
9月声明则删掉了这一段具体解释，仅保留“通胀仍然偏高”，并新增表示：“今天的政策行动将支持通胀更加及时地回到委员会2%的目标。”
这一变化很重要。它意味着FOMC不再在声明中突出强调当前价格压力主要来自能源等特定供应冲击，而是把政策重点更加直接地放在降低整体通胀上。
这并不意味着美联储认为能源冲击已经消失，而是表明政策制定者对持续高通胀向更广泛价格体系和通胀预期扩散的风险更加警惕。沃什此前也多次强调，美联储需要确保通胀回到目标水平。
经济描述也变了：“国内支出具有韧性”
在经济判断方面，9月声明仍表示“经济活动以稳健速度扩张”，但删除了7月声明中“不确定性部分源于中东冲突”的具体说法，改为更加宽泛的“地缘政治发展”，同时新增强调“尽管不确定性仍然较高，国内支出依然具有韧性”。
7月声明曾表示，生产率增长和资本投资均表现强劲；9月则进一步强调生产率增长强劲、资本投资稳健。就业市场描述总体变化不大，仍认为就业增长与劳动力增长基本同步，失业率变化有限。7月的这些表述可见美联储正式声明。
换句话说，美联储并没有因为加息而释放出明显担忧经济衰退的信号。相反，声明强调消费韧性、生产率和资本投资，这意味着当前经济基本面仍给予政策制定者继续抗击通胀的空间。
点阵图更鹰：16名官员预计今年还要继续加
比声明本身更受市场关注的是最新点阵图。
在19名政策制定者中，有18人提交了利率预测，与6月相同。其中16人预计2026年内还需要至少再加息一次25个基点，仅2人认为此次加息之后利率可以维持不变。
具体来看，4名官员预计2026年全年累计加息75个基点，而6月时仅有1人持这一观点；12名官员预计全年累计加息50个基点，6月时仅有5人；另有2人预计全年累计加息25个基点。
相比之下，6月时还有8名官员预计全年无需调整利率，另有1人预计降息25个基点。如今，这两类预测均降至零。
从中值预测来看，美联储预计今年年内还将再加息25个基点，使政策利率升至4.00%-4.25%，并在2027年底维持这一水平。此前6月的预测则是2026年加息25个基点、2027年再降息一次。
新的预测还显示，利率可能在2028年开始下降，并在2029年维持于3.50%-3.75%区间。长期联邦基金利率预期也由6月的3.1%上调至3.2%。
18名官员提交点阵图，也意味着沃什很可能延续6月做法，再次没有提交个人利率预测。
“更高更久”的意味更加明显
综合声明和点阵图来看，这次会议最重要的信息不是“加了25个基点”本身，而是美联储对未来政策路径的判断明显变得更鹰。
一方面，FOMC删除了将通胀主要归因于供应冲击的措辞，明确强调此次加息是为了让通胀更及时回到2%；另一方面，绝大多数官员认为2026年仍需继续加息，而且2027年的利率预测也明显高于6月。
与此同时，美联储还上调了今年及未来数年的通胀预测。这表明政策制定者越来越担心，能源价格、地缘政治冲击以及强劲国内需求可能令通胀维持高位的时间超过此前预期。
沃什的第一次真正政策考验
此次决定也是沃什上任以来第一次真正意义上的政策方向调整。
特朗普选择沃什出任美联储主席时，市场普遍关注其是否会推动更低利率。路透此前报道，特朗普曾希望沃什能够帮助阻止进一步加息，而沃什过去也表达过降低利率同时缩减美联储资产负债表的政策主张。
不过，随着通胀环境发生变化，沃什面临的政策条件与其获提名时已经不同。特朗普5月曾表示，将让沃什按照自己的判断行事，并称其“会做他想做的事情”。
因此，这次12比0通过的加息决定至少表明，在此次会议上，FOMC选择根据通胀和经济数据进一步收紧政策，而不是因为此前来自白宫的降息诉求而推迟行动。
从7月的“9比3维持利率”，到9月的“12比0一致加息”；从解释“能源供应冲击”，到强调“更及时回到2%目标”；再到16名官员预计今年至少还要再加一次——这一系列变化共同指向一个更加明确的信号：美联储已经从等待通胀自行缓和，转向主动使用更高利率压制持续的价格压力，而市场接下来面对的核心问题，也已经从“会不会加息”转变为“还要加几次、维持多久”。
